Walmart (NYSE:WMT)

O Walmart é uma empresa americana, líder mundial em distribuição em massa, fundada em 1962. Começou a se internacionalizar em 1991, no Canadá, México, Brasil, Europa e Ásia. Em 2009, com vendas de US$ 404,16 bilhões e lucros de US$ 14,335 bilhões, o Walmart assumiu o lugar do segunda maior empresa do mundo em volume de negócios. Com 1,9 milhão de funcionários trabalhando em mais de 6.100 pontos de venda, o grupo pode reivindicar o título de maior empresa do mundo. É o maior empregador privado nos Estados Unidos, com 1,2 milhões de funcionários, mas também no México sob a marca Walmex. O Walmart é o maior varejista geral dos Estados Unidos, com 3.500 lojas e 20 % de participação de mercado estimada e o maior varejista de brinquedos com 45 % de participação de mercado estimada, tendo ultrapassado a Toys "R" Us no final da década de 1990 (fonte Wikipedia).

O WMT tem qualidades específicas tanto para ações de valor como para ações de crescimento e, nesse sentido, lembra-nos um pouco a Coca-Cola. Os fundamentos dos dividendos também são surpreendentemente próximos entre as duas empresas. O Wal-Mart oferece assim um retorno a longo prazo de 2.14%, ligeiramente inferior ao KO, mas que compensa com um crescimento superior e atrativo, de 12.28%. O seu histórico de crescimento de dividendos é apreciável, uma vez que a WMT conseguiu aumentar as suas distribuições durante 35 anos consecutivos. Assim como a Coca-Cola, a taxa de distribuição é mantida num nível particularmente baixo e interessante, em 28.55%, o que proporciona à empresa uma margem confortável em caso de transição difícil e permite prever um crescimento apreciável nas distribuições por mais alguns anos. Mas a qualidade mais notável do Wal-Mart é sua volatilidade em CHF, que é de apenas 6.53% ! Com números como estes estamos mais próximos do risco de investir em obrigações do que em ações...

A analogia com o KO não termina aí, já que o WMT também experimentou uma progressão monstruosa no seu preço entre 1980 e 2000 (+60'000%!), depois “acalmou-se” durante a década 2000-2010. Em comparação, o S&P 500 quase parece ter parado...

Mais uma vez, tal como aconteceu com o KO, esta década “estagna” permitiu uma redução significativa do rácio preço/lucro, passando de 75 em 1999 para menos de 12 actualmente. Estamos agora em avaliações que não víamos desde o início dos anos 80, antes do período de forte crescimento de preços, assim como a Coca-Cola. Além disso, o Wal-Mart ainda tem um forte potencial de crescimento nos mercados emergentes, especialmente na China.

Tendo em conta estas diferentes considerações, o Wal-Mart constitui obviamente uma oportunidade de compra até à data.