Walmart (NYSE:WMT)

Wal-Mart est une entreprise américaine, leader mondial de la grande distribution, fondée en 1962. Elle a commencé à s'internationaliser dès 1991, au Canada, Mexique, Brésil, en Europe et en Asie. En 2009, avec des ventes s'élevant à 404,16 milliards de USD et 14,335 milliards de dollars de bénéfices, Walmart a pris la place de segunda maior empresa do mundo em volume de negócios. Com 1,9 milhão de funcionários trabalhando em mais de 6.100 pontos de venda, o grupo pode reivindicar o título de maior empresa do mundo. É o maior empregador privado nos Estados Unidos, com 1,2 milhões de funcionários, mas também no México sob a marca Walmex. O Walmart é o maior varejista geral dos Estados Unidos, com 3.500 lojas e 20 % de participação de mercado estimada e o maior varejista de brinquedos com 45 % de participação de mercado estimada, tendo ultrapassado a Toys "R" Us no final da década de 1990 (fonte Wikipedia).

WMT possède a la fois des qualités propres aux titres de valeurs qu'aux titres de croissance, et dans ce sens elle nous fait penser un peu à Coca Cola. Les fondamentaux de dividendes sont d'ailleurs étonnamment proches entre les deux sociétés. Wal-Mart offre ainsi un rendement à long terme de 2.14%, légèrement moins que KO, mais qu'elle compense par une croissance supérieure et attractive, à 12.28%. Son historique de croissance des dividendes est appréciable puisque que WMT a pu augmenter ses distributions durant 35 années consécutives. Tout comme Coca-Cola, a taxa de distribuição é mantida num nível particularmente baixo e interessante, em 28.55%, o que proporciona à empresa uma margem confortável em caso de transição difícil e permite prever um crescimento apreciável nas distribuições por mais alguns anos. Mas a qualidade mais notável do Wal-Mart é sa volatilidade en CHF, qui n'est que de 6.53% ! Com números como estes estamos mais próximos do risco de investir em obrigações do que em ações...

A analogia com o KO não termina aí, já que o WMT também experimentou uma progressão monstruosa no seu preço entre 1980 e 2000 (+60'000%!), depois “acalmou-se” durante a década 2000-2010. Em comparação, o S&P 500 quase parece ter parado...

Mais uma vez, tal como aconteceu com o KO, esta década “estagna” permitiu uma redução significativa do rácio preço/lucro, passando de 75 em 1999 para menos de 12 actualmente. Estamos agora em avaliações que não víamos desde o início dos anos 80, antes do período de forte crescimento de preços, assim como a Coca-Cola. Além disso, o Wal-Mart ainda tem um forte potencial de crescimento nos mercados emergentes, especialmente na China.

Tendo em conta estas diferentes considerações, o Wal-Mart constitui obviamente uma oportunidade de compra até à data.