Walmart (NYSE:WMT)

Walmart è un'azienda americana, leader mondiale nella grande distribuzione, fondata nel 1962. Ha iniziato ad internazionalizzarsi nel 1991, in Canada, Messico, Brasile, Europa e Asia. Nel 2009, con un fatturato pari a 404,16 miliardi di dollari e un utile di 14,335 miliardi di dollari, Walmart ha preso il posto di seconda azienda al mondo per fatturato. Con 1,9 milioni di dipendenti che lavorano in più di 6.100 punti vendita, il gruppo può fregiarsi del titolo di azienda più grande del mondo. È il più grande datore di lavoro privato negli Stati Uniti con 1,2 milioni di dipendenti, ma anche in Messico con il marchio Walmex. Walmart è il più grande rivenditore generale negli Stati Uniti con 3.500 negozi e 20 % di quota di mercato stimata e il più grande rivenditore di giocattoli con 45 % di quota di mercato stimata, avendo superato Toys "R" Us alla fine degli anni '90 (Fonte Wikipedia).

WMT ha qualità specifiche sia per i titoli value che per quelli growth, e in questo senso ci ricorda un po’ la Coca-Cola. Anche i fondamentali dei dividendi sono sorprendentemente vicini tra le due società. Wal-Mart offre quindi un rendimento a lungo termine di 2.14%, leggermente inferiore al KO, ma che compensa con una crescita superiore e interessante, pari a 12.28%. La sua storia di crescita dei dividendi è apprezzabile poiché WMT è stata in grado di aumentare le sue distribuzioni per 35 anni consecutivi. Proprio come la Coca Cola, la quota di distribuzione si mantiene ad un livello particolarmente basso ed interessante, pari a 28.55%, che garantisce alla società un margine confortevole in caso di transizione difficile e consente di prevedere una crescita apprezzabile delle distribuzioni ancora per diversi anni. Ma la qualità più notevole di Wal-Mart è la sua volatilità in CHF, che è solo 6.53% ! Con cifre come queste siamo più vicini al rischio di investire in obbligazioni che a quello in azioni...

L'analogia con il KO non finisce qui, poiché anche WMT ha sperimentato una progressione mostruosa del suo prezzo tra il 1980 e il 2000 (+60'000%!), poi “calmati” nel corso del decennio 2000-2010. In confronto, l’indice S&P 500 sembra quasi essersi fermato...

Ancora una volta, come nel caso del KO, questo decennio “piatto” ha consentito un significativo abbassamento del rapporto prezzo/utili, passato da 75 nel 1999 a meno di 12 attualmente. Adesso siamo dentro valutazioni che non si vedevano dall'inizio degli anni '80, prima del periodo di forte crescita dei prezzi, proprio come la Coca-Cola. Inoltre, Wal-Mart ha ancora un forte potenziale di crescita nei mercati emergenti, in particolare in Cina.

Alla luce di queste diverse considerazioni, Wal-Mart ovviamente costituisce un'opportunità di acquisto fino ad oggi.