Fremdwährungsbestände und Währungsrisiko (4/4)

In unserem letzter Artikelhaben wir gesehen, welche Möglichkeiten Forex zur Absicherung gegen Wechselkursrisiken bietet. Es ist eine wirksame Methode, birgt jedoch auch Risiken für diejenigen, die mit dieser Art von Instrument nicht vertraut sind. Denken wir auch daran, dass ein komplementärer Ansatz darin besteht, das eigene Portfolio mit Wertpapieren in lokaler Währung zu diversifizieren, dass diese Methode jedoch begrenzt und nicht sehr effektiv ist, wenn sie isoliert angewendet wird. Bleibt noch eine Möglichkeit, die wir nicht angesprochen haben und die wir von vornherein ausgeklammert haben, weil wir gerade den Anteil der Vermögenswerte in Fremdwährungen begrenzen wollten.

Was wäre, wenn der beste Weg, sich gegen das Wechselkursrisiko abzusichern, darin bestünde Heile das Böse mit dem Bösen, nämlich die Investition in Dollar-Wertpapiere (zum Beispiel), die von einem Rückgang des Dollars profitieren können? Dies ist typischerweise bei großen amerikanischen multinationalen Unternehmen der Fall, die einen Großteil ihres Umsatzes außerhalb der Vereinigten Staaten erwirtschaften, wie z McDonald's Oder Coca-Cola. Es gibt auch den Rohstoffsektor, insbesondere die Ölindustrie (Chevron), der auf diese Weise reagiert.

Wir betrachten Volatilität als ein inhärentes Anlegerrisiko. Eine Aktie, die stark nach oben und unten schwankt, ist an sich nicht unbedingt riskanter, sie kann jedoch riskanter sein, abhängig von den Gefühlen der Angst und Gier des Anlegers, die ihn dazu verleiten, schlechte Entscheidungen zu treffen. Aus diesem Grund haben wir stets die berücksichtigtStandardabweichung Maßnahmen in unserer Strategie. Interessant wird es, dies zu berechnen Volatilität nicht wie üblich in der Originalwährung des Wertpapiers, sondern wie wir es tun in unserer Referenzwährung.

Da sich die Aktientypen, über die wir oben gesprochen haben, im Allgemeinen umgekehrt zu ihrer Währung bewegen, ist die Volatilität in CHF geringer als in USD und daher wird das Wertpapier weniger „riskant“! Typischerweise Coca-Cola weist eine Volatilität von nur 9% in Schweizer Franken auf (während die von Novartis, was dennoch als sehr defensive Aktion gilt, beträgt 10.77%).

Gehen wir noch einen Schritt weiter und betrachten wir nicht nur die Volatilität, sondern auch den Schutz, den ein Wertpapier gegenüber Schwankungen des Dollars bietet. Mithilfe statistischer Tools können wir den Zusammenhang zwischen dem USD/CHF und dem Wert der betreffenden Aktie in Schweizer Franken ermitteln, den wir „“ nennen $risk. Ein Wert nahe +1 weist auf eine sehr starke Verbindung hin, was bedeutet, dass ein Rückgang des Greenbacks normalerweise mit einem Rückgang des CHF-Wertpapiers einhergeht und somit ein erhebliches Risiko darstellt. Wir können es auch als Hebel nutzen, wenn wir beispielsweise sowohl mit einem amerikanischen Wertpapier als auch mit dem Dollar nach oben spielen wollen. Ein Wert nahe Null zeigt an, dass kein Zusammenhang besteht und dass sich der Wert der Aktie in CHF grundsätzlich unabhängig vom Wert des USD entwickelt. Ein Wert nahe -1 ist das Zeichen für einen starken umgekehrten Zusammenhang, nämlich dass ein Rückgang des Dollars normalerweise mit einem Anstieg des Wertes des Wertpapiers in CHF einhergeht und somit einen Wert ergibt Decke interessant gegen Währungsrisiko.

Also ein Titel wie Dover weist praktisch keine Sensitivität gegenüber Schwankungen des USD/CHF auf, was bedeutet, dass sich das Wertpapier gegen Währungsrisiken absichert! Noch stärker: Coca-Cola zeigt eine inverse Empfindlichkeit von -0,58 an, McDonald's von -0,79 und Chevron von -0,54. Diese drei Wertpapiere können daher a priori zur Deckung anderer Dollarpositionen verwendet werden, die unter einer Abschwächung des Dollars leiden. Dies ist beispielsweise typischerweise der Fall bei Walmart, Lowes, Ziel Und Walgreen. Dies ist nicht verwunderlich, da der Vertriebssektor importierte Waren auf US-Territorium verkauft, die mit fallendem Dollar teurer werden.

Natürlich, Der Wert einer Aktie hängt von mehreren Faktoren ab, und die Variation seiner Währung im Verhältnis zu anderen stellt nur einen Teil der Gleichung dar. Daher könnte eine erhebliche Änderung der Fundamentaldaten eines Wertpapiers, das als Absicherung gegen Währungsrisiken verwendet wird, dazu führen, dass es diese besondere Eigenschaft zumindest teilweise verliert. Aus diesem Grund sollte diese Strategie bei mehreren Aktien und in Verbindung mit den anderen bereits erwähnten Methoden angewendet werden.

Wir haben also gesehen, dass Wechselkursrisiken nicht auf die leichte Schulter genommen werden sollten, sondern dass es mehrere Lösungen gibt, sich davor zu schützen. Nicht alle weisen den gleichen Grad an Wirksamkeit auf, aber sie sind alle sinnvoll. Das Schlimmste ist, nichts zu tun und lassen Sie zu, dass Ihr Portfolio mit den Wechselkursen an Wert verliert. Sorgfältig ausgewählte lokale Währungspapiere, ein bisschen Forex für diejenigen, die sich mit dieser Art von Instrumenten wohl fühlen, und Fremdwährungspapiere, die es schaffen, sich von ihrer eigenen Währung zu lösen, stellen eine geniale und einfach zu handhabende Kombination dar.