Walmart (NYSE:WMT)

Walmart ist ein amerikanisches Unternehmen, weltweit führend im Massenvertrieb, das 1962 gegründet wurde. Die Internationalisierung begann 1991 in Kanada, Mexiko, Brasilien, Europa und Asien. Im Jahr 2009 trat Walmart mit einem Umsatz von 404,16 Milliarden US-Dollar und einem Gewinn von 14,335 Milliarden US-Dollar an die Stelle von Gemessen am Umsatz ist es das zweitgrößte Unternehmen der Welt. Mit 1,9 Millionen Mitarbeitern in mehr als 6.100 Verkaufsstellen kann die Gruppe den Titel des größten Unternehmens der Welt für sich beanspruchen. Mit 1,2 Millionen Mitarbeitern ist es der größte private Arbeitgeber in den USA, aber auch in Mexiko unter der Marke Walmex. Walmart ist mit 3.500 Filialen und einem geschätzten Marktanteil von 20 % der größte Einzelhändler in den Vereinigten Staaten und mit einem geschätzten Marktanteil von 45 % der größte Spielwarenhändler, nachdem er Toys „R“ Us Ende der 1990er Jahre überholt hat (Quelle: Wikipedia).

WMT hat spezifische Eigenschaften sowohl für Value-Aktien als auch für Wachstumsaktien und erinnert uns in diesem Sinne ein wenig an Coca-Cola. Auch die Dividendenfundamentaldaten der beiden Unternehmen liegen überraschend nahe beieinander. Wal-Mart bietet somit eine langfristige Rendite von 2.141 TP3T, etwas weniger als KO, die es jedoch durch ein überlegenes und attraktives Wachstum von 12.281 TP3T ausgleicht. Die Geschichte des Dividendenwachstums ist beachtlich, da WMT seine Ausschüttungen 35 Jahre in Folge steigern konnte. Genau wie Coca-Cola, Die Ausschüttungsquote bleibt mit 28.551 TP3T auf einem besonders niedrigen und interessanten Niveau, was dem Unternehmen im Falle eines schwierigen Übergangs eine komfortable Marge verschafft und es ermöglicht, für mehrere weitere Jahre ein deutliches Wachstum der Ausschüttungen vorherzusehen. Aber die bemerkenswerteste Qualität von Wal-Mart ist seine Volatilität in CHF beträgt nur 6,53% ! Mit solchen Zahlen kommen wir dem Risiko einer Anlage in Anleihen näher als dem von Aktien...

Die Analogie zu KO endet hier nicht, da auch WMT erfahren hat ein monströser Preisanstieg zwischen 1980 und 2000 (+60'000%!), beruhigte sich dann im Jahrzehnt 2000-2010. Im Vergleich dazu scheint der S&P 500 fast stillzustehen...

Wieder einmal hat dieses „flache“ Jahrzehnt wie bei KO eine deutliche Senkung des Kurs-Gewinn-Verhältnisses ermöglicht, von 75 im Jahr 1999 auf derzeit weniger als 12. Wir sind jetzt drin Bewertungen, die wir seit Anfang der 80er Jahre nicht mehr gesehen haben, vor der Zeit starken Preiswachstums, genau wie Coca-Cola. Darüber hinaus verfügt Wal-Mart nach wie vor über ein starkes Wachstumspotenzial in Schwellenländern, insbesondere in China.

Angesichts dieser unterschiedlichen Überlegungen stellt Wal-Mart offensichtlich dar eine Kaufgelegenheit bis heute.