Walmart (NYSE:WMT)

Walmart est une entreprise américaine, leader mondial de la grande distribution, fondée en 1962. Elle a commencé à s'internationaliser dès 1991, au Canada, Mexique, Brésil, en Europe et en Asie. En 2009, avec des ventes s'élevant à 404,16 milliards de USD et 14,335 milliards de dollars de bénéfices, Walmart a pris la place de Gemessen am Umsatz ist es das zweitgrößte Unternehmen der Welt. Mit 1,9 Millionen Mitarbeitern in mehr als 6.100 Verkaufsstellen kann die Gruppe den Titel des größten Unternehmens der Welt für sich beanspruchen. Mit 1,2 Millionen Mitarbeitern ist es der größte private Arbeitgeber in den USA, aber auch in Mexiko unter der Marke Walmex. Walmart ist mit 3.500 Filialen und einem geschätzten Marktanteil von 20 % der größte Einzelhändler in den Vereinigten Staaten und mit einem geschätzten Marktanteil von 45 % der größte Spielwarenhändler, nachdem er Toys „R“ Us Ende der 1990er Jahre überholt hat (Quelle: Wikipedia).

WMT possède a la fois des qualités propres aux titres de valeurs qu'aux titres de croissance, et dans ce sens elle nous fait penser un peu à Coca-Cola. Les fondamentaux de dividendes sont d'ailleurs étonnamment proches entre les deux sociétés. Walmart offre ainsi un rendement à long terme de 2.14%, légèrement moins que KO, mais qu'elle compense par une croissance supérieure et attractive, à 12.28%. Son historique de croissance des dividendes est appréciable puisque que WMT a pu augmenter ses distributions durant 35 années consécutives. Tout comme Coca-Cola, Die Ausschüttungsquote bleibt mit 28.551 TP3T auf einem besonders niedrigen und interessanten Niveau, was dem Unternehmen im Falle eines schwierigen Übergangs eine komfortable Marge verschafft und es ermöglicht, für mehrere weitere Jahre ein deutliches Wachstum der Ausschüttungen vorherzusehen. Aber die bemerkenswerteste Qualität von Wal-Mart ist sa Volatilität en CHF, qui n'est que de 6.53% ! Mit solchen Zahlen kommen wir dem Risiko einer Anlage in Anleihen näher als dem von Aktien...

Die Analogie zu KO endet hier nicht, da auch WMT erfahren hat ein monströser Preisanstieg zwischen 1980 und 2000 (+60'000%!), beruhigte sich dann im Jahrzehnt 2000-2010. Im Vergleich dazu scheint der S&P 500 fast stillzustehen...

Wieder einmal hat dieses „flache“ Jahrzehnt wie bei KO eine deutliche Senkung des Kurs-Gewinn-Verhältnisses ermöglicht, von 75 im Jahr 1999 auf derzeit weniger als 12. Wir sind jetzt drin Bewertungen, die wir seit Anfang der 80er Jahre nicht mehr gesehen haben, vor der Zeit starken Preiswachstums, genau wie Coca-Cola. Darüber hinaus verfügt Wal-Mart nach wie vor über ein starkes Wachstumspotenzial in Schwellenländern, insbesondere in China.

Angesichts dieser unterschiedlichen Überlegungen stellt Wal-Mart offensichtlich dar eine Kaufgelegenheit bis heute.