ConocoPhillips Company est une multinationale énergétique américaine dont le siège est situé au Texas. Elle est la cinquième plus grande société privée du secteur énergétique dans le monde et a été créé par la fusion de Conoco Inc et Phillips Petroleum Company, le 30 août 2002. La société emploie environ 29'600 personnes dans le monde dans près de 40 pays. ConocoPhillips est la deuxième plus grande raffinerie aux Etats-Unis et la quatrième privée au monde. L'entreprise fonctionne dans tous les secteurs du pétrole et du gaz naturel: exploration, production , midstream , raffinage, marketing et pétrochimie.
COP offre un rendement à long terme généreux de 3.36%, le rendement actuel l'étant encore plus, avec 4%. Le ratio cours/bénéfices confirme cette valorisation attractive, avec 8.50 seulement. Les dividendes croissent sur un rythme annuel soutenu de 12.38% (moyenne des quatre dernières années). Les versement ont pu être augmentés durant dix années consécutives, ce qui est bien, mais peu en rapport aux autres titres de notre portfolio. Le ratio de distribution est quant à lui très prudent, avec 31.92%, ce qui laisse une bonne marge à la société pour continuer à augmenter son dividende dans le futur, même en cas de passage difficile.
Ces fondamentaux intéressants sont malheureusement ternis par un risque élevé, avec une volatilité de 22.13% et un beta de 1.16, ce qui est bien plus que les titres qui composent notre portfolio et même plus que le marché. Le titre a tendance à sous-performer le S&P sur le long terme, ce qui explique en partie sa valorisation attractive. Par contre, durant la "décennie perdue", COP s'est autorisé une jolie performance.
COP offre une bonne protection contre les variations du dollar.
COP offre un rendement généreux et qui croît fortement. Néanmoins, la jeunesse des augmentations successives de ses distributions, ainsi que la forte volatilité du titre, font que nous restons en marge de COP pour l'instant.
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Comment perçois-tu le Spin-Off qui se prépare? Conoco Phillipps gardera sa division Exploration et Production et se défera de toutes les activités Downstream. Avec le produit de la vente, elle compte Racheter des actions et augmenter son dividende.
Tout dépend de ce qu’ils vont en faire. Il faut espérer que cela ne se fasse pas sous la forme d’un dividende exceptionnel. Le plus important en effet est que COP puisse maintenir sur le long terme son rythme soutenu de croissance de ses distributions.