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Na verdade, a diminuição do valor do tempo acelera à medida que a maturidade se aproxima e, em geral, o prémio para uma chamada de 60 dias é menos do dobro do de 30 dias. Tenho visto algumas vezes exceções, para strikes vários % acima do preço e se houver pagamento de dividendos entre 30 e 60 dias. Mas fundamentalmente é melhor privilegiar um prazo curto e repetir a operação (se os custos não compensarem a diferença).

Os seus 2 exemplos falam por si e ilustram os diferentes objetivos que podem ser alcançados com a venda de chamadas cobertas. E é esse o objetivo que norteia a escolha da chamada para vender!

Não tenho livro para recomendar, só treinei pela web; Achei https://optionalpha.com útil e https://optionstradingiq.com/the-wheel-strategy/

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Boas perguntas, que me fazem entender que não tenho uma abordagem sistemática 100%.

Na verdade, procuro um compromisso entre o prémio recebido e o risco de ser cedido porque o preço sobe antes do vencimento. As tendências são simples: prolongar o prazo aumenta o prémio, aumentar o strike reduz o prémio; mas o compromisso é uma escolha individual…

Em relação às suas perguntas:

1) e 3) uso prazos de 1 a 3 meses, raramente mais. Pretendo um prémio suficiente para que os custos de venda (1,55 CHF por contrato com o IB) sejam insignificantes aos meus olhos e o valor “vale a pena”. Normalmente, um prêmio de cerca de 1.- (ou seja, um valor contratual de 100.-), que é aproximadamente 1% do valor da Novartis e da Nestlé. Mas é diferente com ações com preços muito mais elevados (por exemplo, SwissLife) ou preços mais baixos (por exemplo, UBS).

2) e 5) uso delta para escolher; mesmo que não seja exato 100%, entendo delta como a probabilidade de ser atribuído; 0,2-0,3 (risco de atribuição 20-30%) é meu valor alvo, mas que modulo com base em “quanto quero manter as ações”. Para a Novartis, neste momento, essa seria a chamada 82 para maio.

6) Ordens limitadas, mais ou menos na metade do spread; a liquidez às vezes é baixa, então a ordem pode levar algum tempo para ser executada.

4) Não há limite para isso, mas influenciará no meu desejo de manter as ações; vender uma opção de compra coberta pode ajudar uma posição perdedora a retornar ao verde mais rapidamente, mas obviamente não devemos nos agarrar a algo que seria melhor vender.

Alguns outros pontos:

– em períodos de alta volatilidade, todos os prêmios de opções são mais elevados e a venda de opções de compra cobertas é mais atrativa

– verificar se há distribuição de dividendos antes do vencimento; isso influencia os prêmios, e existe a possibilidade teórica de o comprador da opção exercê-la para receber as ações e seus dividendos (isso só é provável se o preço ultrapassar o preço de exercício e a opção ficar dentro do dinheiro)

– verificar o multiplicador do contrato; é 100 na maioria das vezes, mas às vezes 10 (por exemplo, Swisscom, Zurich Assurance, Geberit)

– com o prémio recebido podemos comprar o subjacente, o que aumenta a posição “quase de graça” (isto não é verdade, pois poderíamos fazer outra coisa com este dinheiro, mas é um pouco a impressão que isto me dá)

– se cedido e desejar recomprar, é possível vender uma opção de venda; esta se torna a “estratégia da roda” sobre a qual yakari1400 falou em outro post (https://www.dividendes.ch/forum-2/topic/trading-pro-et-situation-fiscale/).

[jm4275]

Bom dia,

Venho vendendo opções de compra cobertas sobre ações do meu portfólio há vários meses no IB.

Como escreve Dividinde, isso agrega receita aos dividendos e, na minha opinião, baixo risco e esforço.

Meus princípios:

– trabalhar com grandes ações, para que a liquidez garanta um spread baixo

– vender uma opção de compra acima do preço atual; escolha a duração (maturidade) e exercício para obter um prêmio de aproximadamente 1% do preço da ação

– vender um número de opções de compra correspondente a parte da posição (não quero perder completamente a possibilidade de ganhos de capital se o preço subir antes do vencimento)

– se com a aproximação do vencimento o preço estiver acima do strike, mas eu quiser ficar com os títulos, eu “rolo” a posição; ou seja, eu recompro a opção de compra e vendo uma em vencimento posterior (pelo mesmo preço de exercício ou superior, dependendo do caso); na maioria das vezes, escolho a nova ligação para que essa operação me gere dinheiro.

Não fiz um cálculo preciso de retorno ou redução da volatilidade, mas à primeira vista me traz alguns por cento ao ano, com uma “frequência de pagamento” superior aos dividendos anuais das ações suíças :)

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