Teekay Offshore (DEMAIS)

[Gregório D.]

Olá Jerônimo,

Enquanto procurava uma nova ideia de investimento na seção REITs e MLPs, fiquei surpreso ao ver que a Teekay Offshore (TOO) goza de 4 estrelas de acordo com o seu método de classificação.

Tenho acompanhado esta ação há algum tempo (pelos seus dividendos, claro), mas ela encontrou sérios problemas nas últimas semanas. Entre outros:

– Diminuição bastante drástica nas receitas no 1T 15 (7M$ para -17 M$)
– A relação dívida/capital próprio é muito ruim (4,0)
– Lucro por ação decrescente

Resumindo, tudo isso para perguntar em que se baseia o seu método de avaliação e principalmente com que frequência você atualiza a classificação? Acho que essa é uma informação importante de se saber, principalmente para quem vai contar exclusivamente com o seu rating para investir. Você acha que TOO ainda merece essa classificação de 4 estrelas?

O meu ponto de vista pessoal é que embora me considere um investidor em Renda, não me vejo investindo numa ação que não seria capaz de gerar Valor no longo prazo. Até porque uma queda no Valor levará a uma queda inevitável no Dividendo.

Obrigado por este site e estamos ansiosos para lê-lo.

Gregório

[Jerônimo]

Olá Gregório

É importante compreender, antes de tudo, que utilizo REITs e MLPs como estratégia de hedge.
Apenas um rápido lembrete aqui: http://www.dividendes.ch/2013/11/les-strategies-de-dividendes-croissants/
É uma estratégia mais arriscada do que a Global Dividend Growers, mais volátil, a mais volátil até das minhas 4 estratégias.
Portanto, deve ser reservado para investidores com nervos mais fortes e que já possuem diversos valores de fundos em carteira.
Os fundamentos do TOO não estão de fato no topo. As ações estão suportando o impacto da queda nos preços do petróleo.
Mas, paradoxalmente, é por isso que é interessante: permite proteger-se contra variações do dólar (que está inversamente correlacionado ao dólar).
Um pequeno lembrete aqui: http://www.dividendes.ch/2011/12/actions-en-devises-etrangeres-et-risque-de-monnaie-12/
Recentemente adquiri XOM e BP pelos mesmos motivos. Espero, portanto, um aumento a longo prazo do preço do petróleo que cobrirá as minhas numerosas posições em dólares, uma moeda estruturalmente fraca.

As 4 estrelas refletem, portanto, esta qualidade de cobertura contra o risco cambial, associada à volatilidade relativamente baixa da nossa moeda de referência, o CHF (digo relativamente porque os REIT e os MLP são bastante voláteis por natureza). É claro que o grande dividendo também é atraente, mas acarreta um risco devido à queda dos lucros. Devemos, portanto, considerar a queda do preço e o aumento do rendimento como um prémio pelo risco assumido pelo investidor. Ou seja, o corte de dividendos já está antecipado ao preço atual. Em última análise, esta é a minha opinião.

A classificação é atualizada todo fim de semana. Por outro lado, a sua pergunta faz-me dizer que deveria ser mais rigoroso na classificação desta estratégia, para reflectir o seu aspecto mais arriscado. Vou ver como colocar isso em prática.

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