D'ordinaire, je ne suis pas du type à modifier mes stratégies d'investissement en fonction des décisions politiques. Cependant, les récentes élucubrations de l'homme à la chevelure dorée me poussent à croire que ses choix n'auront pas seulement des répercussions conjoncturelles, mais qu'ils pourraient également engendrer des conséquences structurelles.
La diminution simultanée de la valeur du dollar, des actions et des bons du Trésor américains semble révéler une aversion croissante des investisseurs envers les actifs américains. Il est indéniable qu’une part transitoire peut expliquer cette situation. Nous n’en sommes pas encore à un point où le dollar aurait perdu son statut de monnaie de réserve. Cependant, ce phénomène est suffisamment inhabituel pour inciter à prendre un peu de recul par rapport aux États-Unis. Sur le plan idéologique, cela paraît également cohérent.
J'ai donc pris la décision d'ajuster le Portfólio determinante en diminuant progressivement et modérément la proportion d'actifs américains. Cette démarche se traduira par une légère augmentation de l'allocation en actions des pays développés, hors États-Unis. Par ailleurs, le rôle de l'or, déjà intégré dans le portefeuille, sera quelque peu renforcé par l'intermédiaire du Trading Auto Signal.
Le métal jaune est un allié en temps d'incertitudes, comme c'est le cas actuellement. Il peut, au moins en partie, servir de substitut au dollar et aux obligations du Trésor américain en tant que valeur refuge. De plus, il revêt une importance significative sur le long terme, notamment en cas de dépréciation prolongée du dollar.
Face à ces incertitudes et à cette aversion croissante pour les actifs américains, il convient d'adopter une approche proactive et réfléchie. La diversification est comme toujours primordiale pour naviguer en eaux troubles. En renforçant l'exposition à des actifs hors des États-Unis et en s'appuyant sur des valeurs refuges comme l'or, nous pouvons mieux nous préparer aux éventuelles turbulences économiques à venir.
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Nesse caso, não é um problema que o ouro seja cotado em USD?
L’or a une valeur intrinsèque. Son prix en dollars s’adapte en fonction non seulement de l’offre et la demande pour le métal jaune, mais aussi en fonction de la variation de la devise dans laquelle il est échangé. Un dollar qui s’affaiblit a donc tendance à renchérir l’or (en $) et vice-versa.
Il est possible de couvrir contre le risque de change, par exemple avec un ETF comme AUCHAH (en CHF sur la bourse suisse). Mais les frais supplémentaires engendrés font perdre tout le bénéfice de la couverture. Ceci est d’autant plus vrai que, comme je l’ai dit, l’or a une valeur intrinsèque, peu importe la devise.
Ainsi, depuis 2010, l’or a pris plus de 150% en dollars, le dollar a perdu près de 20% par rapport au CHF et AUCHAH a gagné « seulement » 90%.
Si l’or a une valeur intrinsèque, lorsque sa valeur augmente ne devrait-elle pas augmenter dans TOUTES les monnaies?
Peut-on trouver de l’or quoté directement en CHF et pas en conversion de sa valeur USD en CHF?
Généralement oui, il devrait augmenter dans toutes les monnaies, sauf si la monnaie en question se valorise par rapport aux autres. Dans ce cas l’or pourrait donner l’impression de stagner dans cette monnaie, voire de régresser. De même si cette monnaie se dévalorise, on pourrait avoir l’impression que l’or grimpe dans cette monnaie, alors que par rapport aux autres monnaies, le prix de l’or resterait stable, voir baisserait.
C’est pour cela qu’on dit que l’or a une valeur intrinsèque. Il suit son propre chemin, peu importe les politiques monétaires respectives. J.-M. Eveillard, un investisseur français de calibre international, considère l’or comme une monnaie et je trouve cette image assez parlante. Mais par rapport aux monnaies fiducaires, il a énorme avantage : il ne se dévalorise pas sur le long terme.
Comme l’or s’échange au niveau mondial et que le dollar est la devise de référence dans les échanges globaux, le prix de l’once est la plupart du temps affiché en USD. De ce fait, les ETFs en or sont, à ma connaissance, cotés en USD, sauf lorsqu’ils sont couverts dans une autre monnaie, comme AUCHAH que j’ai mentionné dans mon dernier message. AUCHAH s’échange donc en CHF. Mais comme je l’ai déjà souligné, le prix à payer pour cette couverture n’en vaut pas la peine, puisqu’il grève de manière assez importante les résultats. De plus, comme l’or est déjà quelque part une couverture vis-à-vis du dollar, cela n’amène pas vraiment de plus-value, bien au contraire.