Fondée en 1850 dans l’une des plus belles villes de Suisse, la banco cantonale de Lucerne (LUKB) compte environ 300’000 clients, 1’000 collaborateurs et 26 succursales. Sa capitalisation boursière de 3.7 mia en fait la deuxième plus grande banque cantonale cotée du pays, derrière la banque cantonale vaudoise.
61,5% das ações estão nas mãos do cantão de Lucerna, que é legalmente obrigado a deter pelo menos 51% do capital social. Este principal acionista (e a garantia estatal resultante) garante uma grande estabilidade à LUKB.
O estabelecimento centra-se principalmente na recolha de poupanças e na concessão de empréstimos, que representam aproximadamente 70% dos seus rendimentos.
La banque cantonale lucernoise résiste plutôt bien aux intérêts négatifs. Elle sait maîtriser ses coûts et affichait en octobre 2018 un ratio coûts/revenus (Cost-Income-Ratio) de 47.2%, ce qui la classe parmi les bancos cantonais les plus rentables. De plus, le ratio de fonds propres durs s’établissait à 14.3% en mars 2018, une valeur confortable.
O lucro líquido aumentou 14,31TP3Q entre 2011 e 2017, um aumento certamente bastante modesto, mas ainda assim muito sólido neste período de miséria em termos de taxas de juro.
A LUKB cria valor para os seus acionistas a longo prazo: o retorno sobre o capital próprio ascendeu a 7,4% no final de 2017, um valor inferior ao do campeão indiscutível (BCV), mas semelhante ao dos melhores bancos cantonais (GRKP, BCVS , SGKB).
Esta observação é confirmada pelo excelente desempenho do mercado accionista de cerca de 400% em 30 anos (sem considerar dividendos), um desempenho extraordinário para uma empresa tão defensiva. A cereja do bolo é que a ação não é muito volátil. Seu gráfico de ações de 30 anos é quase uma linha reta e houve poucas correções além de 20%.
Le rendement du dividende est actuellement de 2.7%, une valeur plutôt faible pour une banque cantonale. Point positif, le taxa de pagamento de 51.3% est raisonnable et se situe dans le bas de la fourchette visée par la LUKB de 50-60%. Des augmentations futures de dividende sont donc très probables. D’ailleurs, la banque a déjà annoncé un relèvement du dividende de 50 centimes l’année prochaine, ce qui correspond à un rendement de 2.8%.
Com um PBR de 1,4 e um PER de 2019 estimado em 18 (um valor ligeiramente superior à sua média histórica), o banco cantonal de Lucerna é um dos bancos cantonais mais caros.
No entanto, é um estabelecimento muito sólido, com um modelo de negócio conservador, robusto e previsível. A recente correção de preços representa uma oportunidade interessante que acabo de aproveitar. Mesmo que o preço continuasse a cair, não consigo imaginá-lo a cair abaixo dos 400 francos durante muito tempo.
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Ah, que prazer reler uma de suas brilhantes análises!
Como você sabe, também sou um grande fã dos bancos cantonais. No momento só tenho mais os BCVs, mas vou dar uma olhada nessa linda pepita!
Nestes tempos estes valores defensivos são bons.
Obrigado mano 🙂 Eu também gosto desse tipo de valor confortável, mas ainda com um pequeno toque de crescimento.
Tudo de bom para 2019!!! Temos que estourar o champanhe… e os dividendos!!!
Feliz Ano Novo e todos os meus melhores votos também!
O banco cantonal de Lucerna aumenta o seu dividendo em 4%, o de Zug em 10% e o de Berna em 21%! Que poder de tiro para valores tão confortáveis! Bancos cantonais, eu te amo 🙂
Isso se estes não forem os valores dos (futuros) reformados! Mal posso esperar pelos BCVs 🙂
A ação está perto de 400 fr = ótima oportunidade de compra!
É um colapso, minha palavra. Ainda é muito cedo para mim, mas algo a ter em atenção…