Análise da Parker Corp. (9845:TYO)

PARKER CORPORATION é um fabricante japonês de máquinas e materiais industriais, operando desde 1951. Fornece máquinas, materiais e produtos químicos para as indústrias alimentícia, química, automobilística e de calçados.

A Parker é negociada a um preço particularmente atraente de 7 vezes os lucros recorrentes, 0,7 vezes o valor contábil tangível, 0,38 vezes as vendas e 5,92 vezes o fluxo de caixa livre. O dividendo parece modesto, com um rendimento de apenas 1.28%, mas isto é explicado por um rácio de distribuição muito conservador, de 8.92%. Resta, portanto, uma enorme margem para a Parker investir no desenvolvimento da empresa ou continuar a aumentar os seus dividendos, como tem feito com muita regularidade no passado (14% por ano, em média, nos últimos oito anos).

Assim como os dividendos, os lucros, as reservas de caixa e os valores dos ativos crescem no longo prazo, comprovando a força do modelo de negócios da Parker. A empresa consegue criar valor para os seus proprietários a longo prazo e isso reflecte-se no preço das acções que mais do que triplicou nos últimos cinco anos.

As reservas de liquidez são confortáveis, com um rácio de liquidez geral crescente de 1,8 e um rácio de liquidez reduzido de 1,5. A empresa pode, portanto, cumprir as suas obrigações financeiras atuais sem dificuldade. A margem bruta subiu, em 25,81TP3Q, para uma margem líquida de 6,51TP3Q. O retorno sobre os ativos também aumentou, em 5,54%, para um retorno sobre o patrimônio líquido de 11,8%. Mais uma vez estamos na presença de uma dádiva de Deus Graham também com qualidades Buffett.

Pequena desvantagem, uma taxa de dívida crescente, para 6,6% (relação entre dívida e ativos de longo prazo). Nada muito preocupante, no entanto, dada a taxa ainda decente e um rácio fluxo de caixa livre/dívida total de 0,41, o que significa que toda a dívida poderia, teoricamente, ser liquidada dentro de 2,4 anos usando todo o fluxo de caixa livre. Como já foi dito, a dívida não é inerentemente má, desde que seja utilizada com sabedoria. Pode assim constituir um efeito de alavanca, evitando ao mesmo tempo a diluição do capital social para financiar o desenvolvimento da empresa. Isto é confirmado com a Parker, que há vários anos não aumenta o número de ações em circulação.

A Parker é uma empresa “antiga” de quase 70 anos que está progredindo quase como uma startup (crescimento de 30% no lucro por ação por ano nos últimos cinco anos). Acredito que o preço poderá facilmente triplicar nos próximos anos e que o dividendo terá, pelo menos, o mesmo desempenho.

Acabei de tomar uma posição em relação ao Parker.