Cassino Guichard-Perrachon (Paris:CO)

O Casino Guichard-Perrachon é uma multinacional francesa ativa na distribuição. Tem 307.000 funcionários em todo o mundo, incluindo 79.700 na França. A empresa foi fundada em 1898 sob a liderança de Geoffroy Guichard. Em 1992, o grupo, então liderado por Antoine Guichard (neto de Geoffroy Guichard), fundiu-se com o grupo Rallye de Jean-Charles Naouri. Este último torna-se o acionista maioritário do Casino e cria uma organização baseada em circuitos curtos de decisão.

Naouri remodela o portfólio de ativos e vende suas atividades na Polônia, nos Estados Unidos, em Taiwan e na Holanda, enquanto se fortalece no Brasil, na Colômbia e no Vietnã. O Casino adquiriu então as marcas Monoprix (no valor de 50 %), Franprix, Leader Price e Cdiscount. Em França, um em cada dois utilizadores da Internet é cliente da Cdiscount que se tornou, em poucos anos, o retalhista número 1 de produtos não alimentares na Internet. O grupo Casino se tornará o único acionista das Galeries Lafayette até outubro de 2013.

Com 6.700 lojas locais, o Casino é líder neste setor em França. O modelo desenvolvido em França assenta numa rede de marcas com posicionamento diferenciado e complementar com SPAR e Vival (supermercados em zonas urbanas e rurais), Monoprix e Franprix (centro da cidade), Leader Price (desconto), Naturalia (Bio). 

A combinação das atividades de retalho e imobiliária, em França e internacionalmente, constitui uma das alavancas de valor do Grupo. É apoiado em França por duas subsidiárias: Mercialys, uma das principais empresas imobiliárias cotadas, e Immobilière Groupe Casino, proprietária das lojas.

Na Suíça, o Casino é mais conhecido pela falência do grupo Magro em 2013. Depois do Carrefour, este é o segundo fracasso amargo dos distribuidores franceses na penetração no mercado suíço.

O cassino oferece um rendimento atual generoso de 3.66%, mas significativamente menor que o média de longo prazo que é 5.69%. Esta atraente valorização da ação é confirmada com um PER de apenas 8,93. A empresa está aumentando seus dividendos a uma taxa anual decente de 5.23%. O taxa de pagamento é particularmente cauteloso, com apenas 31,90.

O casino não é muito sensível às variações económicas, o que resulta numa volatilidade em CHF de 13,72% e por um beta de 0,70.

Ator histórico no comércio alimentar em França, o grupo Casino é hoje um dos líderes mundiais na distribuição: gera mais de 50 % do seu volume de negócios em países jovens com elevado potencial de crescimento, na América Latina e no Sudeste Asiático. O grupo comprou as participações tailandesas do grupo Carrefour por 860 milhões de euros.

• 1^er distribuidor na América do Sul
  
• 1^er comércio alimentar e não alimentar no Brasil
• 1^er distribuidor na Colômbia
  
• 2^e de distribuição na Tailândia

Esta forte presença em países emergentes permite ao Casino libertar-se do risco cambial, em particular aquele vinculado ao dólar. Isto resulta em um $risco de -0,14, o que significa que uma variação do dólar tem muito pouco impacto no valor de CHF do Casino. A cotação do EUR não explica por si só esta decorrelação, pois as exportações das multinacionais europeias são normalmente impactadas pelas variações do dólar.

No final, o Casino recebe 4 estrelas. Le rendement est appréciable par les temps qui courent et ce malgré un faible taxa de pagamento. La croissance du dividende n'est pas extraordinaire certes, mais elle demeure correcte. De plus, le titre est peu sensible aux variations du marché et des devises, ce qui peut être utile en cas de correction ces prochains temps. Bref c'est un titre qui me plaît bien, c'est juste dommage qu'on vienne de passer la date ex-dividendes et qu'il faille attendre une année avant la prochaine distribution.

Fontes: Wikipédia, Yahoo Finance, Swissquote, dividendos.ch