McDonald’s (NYSE:MCD)

 

Vulgarmente conhecida como McDonald's, a McDonald's é a maior cadeia de fast-food do mundo. Tem mais de 32.000 sucursais e 400.000 empregados em mais de 110 países. Cerca de 70% dos restaurantes McDonald's em todo o mundo são franchisados. O conceito foi criado em 1940 por Richard e Maurice McDonald. Será ainda necessário apresentar os seus produtos mundialmente famosos, como o Big Mac ou o Royal Cheese? A MCD é uma das poucas empresas que oferece valor e, ao mesmo tempo, é um motor de crescimento atrativo.

A empresa registou uma reviravolta espetacular em 2003Este facto foi impulsionado por uma estratégia em duas vertentes. Nos Estados Unidos, a McDonald's aumentou as vendas renovando os pontos de venda existentes, aumentando a escolha de menus e alargando o horário de funcionamento. A nível internacional, a McDonald's cresceu muito rapidamente, optando pelo franchising. Apesar da dimensão já enorme da empresa, as vendas explodiram literalmente.

As operações internacionais impulsionam o crescimento dos lucros. A classe média em ascensão, particularmente em mercados emergentes como a China, a Índia e a América Latina, representa uma enorme oportunidade para a McDonald's. A empresa está bem estabelecida na Europa, na Ásia/Pacífico, no Médio Oriente e em África. O crescimento na Europa é impulsionado principalmente pela França, Alemanha e Reino Unido. Na Ásia, a direção indicou que existe um potencial significativo no mercado chinês. A empresa adaptou os seus menus às culturas locais, como o Mac Teriyaki no Japão, variações do Filet-O-Fish na China e borrego em vez de carne de vaca na Índia.

Vendas internacionais da McDonald's

Área geográfica	Percentagem das receitas totais
Estados Unidos	35%
França, Alemanha, Reino Unido	21%
Resto da Europa	14%
Austrália, China, Japão	8%
Resto da Ásia, Médio Oriente, África	8%

O rendimento médio dos dividendos a longo prazo é de 3,25%, muito saudável, enquanto crescimento anual sustentado das distribuições, com 15.26%. A McDonald's aumentou os seus dividendos durante 35 anos consecutivos. Apesar do rendimento e do crescimento sustentado, o rácio de pagamento permanece perfeitamente aceitável em 48,01%, dando à empresa uma grande margem de manobra em tempos difíceis e garantindo que o dividendo cresça no futuro.

Com 16,57%, a volatilidade é mais elevada do que a da nossa carteira, mas ainda é decente. Isto deve-se principalmente ao aumento acentuado do preço das acções da McDonald's. Como se pode ver abaixo, o A ação tem tido um desempenho claramente superior ao do mercado durante muitos anos. 25.000% desde 1970... sorte dos iluminados que compraram acções nessa altura e, sobretudo, que as mantiveram! Apesar de toda esta volatilidade e desempenho prodigioso, a ação não é muito sensível às flutuações do mercado, com um beta de apenas 0,43. De facto, a empresa conseguiu manter-se firme tanto nas fases de recessão como nas de crescimento.

 

A McDonald é sensível à força relativa do dólar. Embora a empresa esteja sediada nos Estados Unidos, a McDonald realiza mais de 60% da sua atividade no estrangeiro. À medida que outras moedas se fortalecem em relação ao dólar, os bens vendidos nos mercados estrangeiros tornam-se mais valiosos em termos de dólares americanos, aumentando assim as receitas. Um dólar mais forte, por outro lado, reduz o valor das vendas no estrangeiro. Esta situação reflecte-se numa forte sensibilidade inversa às variações do dólar, com um $risco de -0,79, sendo a descida do dólar acompanhada, em princípio, por um aumento do valor da ação em CHF.

MCD é um título excecionalque tem todas as qualidades que se procuram num pagador de dividendos. Rendimento, crescimento e historial dos dividendos, rácio de pagamento, volatilidade, sensibilidade ao dólar... todas as luzes estão verdes.

Se há um aspeto negativo neste belo quadro, é a impressionante subida do preço das acções. No entanto, os fundamentos continuam a ser bons e a avaliação continua a ser acessível, mesmo que o P/E seja um pouco elevado, 18,90. O rendimento atual também é atrativo, com 2,80%.

Tendo em conta estes dados, o nosso modelo de análise considera que A McDonald's é sempre uma oportunidade de compra atractiva.

Fontes: Wikinvest, Swissquote, Yahoo Finance, dividendes.ch