Analisi di Kaneko Seeds Co Ltd (1376:TYO)

KANEKO Seeds CO., LTD. è un'azienda giapponese attiva dal 1947 nella vendita di piante, prodotti per il giardinaggio, prodotti agrochimici, installazioni agricole, nonché nella progettazione e costruzione di piante idroponiche, serre e giardini. L'azienda ha 653 dipendenti.

Valutazione

Kaneko se négocie à un prix intéressant, de 12.8 fois les bénéfices récurrents, 1.08 fois la valeur comptable corporelle, 0.33 fois les ventes et 12 fois le free cash flow. Le dividende est certes assez modeste, avec un rendement de 1.64%, mais il s'explique par un rapporto di pagamento prudent de 20.95% par rapport aux bénéfices et de 19.63% par rapport au free cash flow. L'entreprise nippone a donc encore du mou sous la pédale pour continuer à faire progresser son dividende dans le futur. Elle l'a d'ailleurs fait gentiment mais sûrement par le passé, sur un rythme annuel moyen de 4.4% sur ces cinq dernières années.

Valutazione e risultato

Proprio come i dividendi, anche gli utili, le riserve di liquidità e i valori patrimoniali crescono a lungo termine, il che dimostra la solidità del modello di business del venditore di semi di piccole dimensioni. Kaneko riesce chiaramente a creare valore per i suoi proprietari nel lungo termine e questo si riflette nel prezzo che è raddoppiato negli ultimi cinque anni.

Le riserve di liquidità sono sufficienti a far fronte agli attuali impegni finanziari, con un indice di liquidità generale pari a 1,48 (in aumento) e un indice di liquidità ridotto pari a 1,19.

Là margine lordo n'est pas énorme, avec 15.9%, mais elle est en progression. La marge de free cash flow se monte quant à elle à 2.75%. Le rendement des actifs est lui aussi assez modeste, mais en augmentation, à 3.43%. La rentabilité en cash flow des actifs est légèrement supérieure, à 4.10%.

Per quanto riguarda il debito, è semplicemente inesistente. Per quanto riguarda il numero delle azioni in circolazione, esso è stabile, il che evita qualsiasi diluizione del patrimonio netto.

Conclusione

Con Kaneko non siamo certo di fronte ad un mostro di redditività. Si tratta piuttosto di un'azienda piccola e tranquilla, che genera liquidità e profitti in modo molto regolare. In questo è aiutato dal basso fabbisogno di spese in conto capitale e dal debito inesistente. Il suo settore di attività lo protegge anche dai grandi rischi economico-finanziari, come conferma un beta di 0,87. Kaneko è il tipo di titolo che puoi comprare e dimenticare in un angolo.

Il prezzo è ancora al di sotto dei record storici risalenti ai primi anni ’90. Credo che il prezzo sia ancora fortemente sottostimato e che dovrebbe guadagnare diverse decine di % per riflettere il suo valore intrinseco. Il dividendo dovrebbe fare almeno altrettanto.

Ho appena preso posizione su Kaneko,