I dividendi proteggono l’investitore dai propri errori

Molto spesso il surplus di denaro delle aziende è meglio nelle tasche degli azionisti che nelle casse delle aziende perché queste ultime non necessariamente ne fanno buon uso. Ciò si traduce in una migliore performance dei titoli che pagano dividendi, in particolare quando vengono aumentati su base regolare, secondo gli studi di Ned Davis.

Ma i benefici dei dividendi non si fermano qui. Che un’azienda vada bene in Borsa è certamente un bene, ma tutto questo è inutile se invece l’investitore non sa gestire le proprie emozioni. Va nel panico al minimo calo del prezzo o si emoziona dopo qualche decina di aumenti percentuali.

Siamo totalmente condizionati dai prezzi delle azioni. Vai su qualsiasi sito finanziario, questo è il primo elemento che viene visualizzato, solitamente con un carattere grande e in grassetto. Le varianti sono indicate con il colore, rosso quando scende, indica pericolo, e verde quando sale, indica avanti, come da codice della strada! Non bisogna sottovalutare il messaggio conscio o inconscio che questi stimoli inviano al nostro cervello. Aggiungete a ciò un grande grafico, anch'esso soggetto agli stessi codici colore, e non ci vuole molto per diventare totalmente ossessionati dai prezzi.

Eppure tutto questo non è reale, almeno nel breve periodo. La teoria dei mercati efficienti ci insegna che le variazioni dei prezzi dei titoli seguono un percorso casuale. Non sono del tutto in linea con questa teoria quando si tratta di considerare un investimento a lungo termine, ma nel breve termine condivido totalmente questa opinione. Come ha detto Graham “Nel breve termine il mercato è una macchina per il voto, nel lungo termine è una macchina per pesare”. Difficilmente esiste un’affermazione più vera quando si tratta di investire.

Ciò significa che puntare sul prezzo non solo è inutile, ma soprattutto può diventare controproducente, addirittura pericoloso. I colori utilizzati per trasmettere le variazioni dei prezzi esacerbano i nostri sentimenti di panico o avidità. Siamo spinti a vendere quando il mercato scende e a comprare quando sale. Un comportamento di questo tipo è simile ad una cosiddetta strategia di momentum. Funziona su un orizzonte a breve termine, tra 6 e 12 mesi, ma a lungo termine questo approccio è molto rischioso.

L’unico modo per liberarci da questa egemonia dei prezzi delle azioni è concentrarsi sui fondamentali. Dopotutto, se il prezzo scende ma il bilancio dell'azienda e i ricavi sono ancora sani, non c'è motivo di vendere, anzi! Al contrario, se il prezzo sale e all’interno dell’azienda non è cambiato nulla, non c’è nulla di cui entusiasmarsi. A volte, ovviamente, ciò significa che il mercato anticipa notizie buone o cattive, ma in questo registro siamo ancora in una prospettiva a breve termine, piuttosto speculativa, come con la strategia del momentum. Come ha detto Warren Buffett, bisogna concentrarsi sui dati annuali e guardare alle tendenze a lungo termine.

Tutto ciò è ovviamente più facile a dirsi che a farsi. Quando il mercato è in difficoltà, c'è rosso ovunque e se ne parla anche nei telegiornali, tanto che lo sanno anche i signori tutti. Ed è esattamente la stessa cosa quando batte record dopo record. Dovresti vivere come un eremita e totalmente disconnesso per poter ignorare l'eccitazione circostante.

Come possiamo allora rimanere impassibili? I fondamentali delle aziende, i loro profitti, i flussi di cassa e gli asset sono tutti ben leggibili nei resoconti finanziari, ma non sono così facilmente accessibili come i prezzi delle azioni e soprattutto sono molto meno concreti... In ogni caso in apparenza.

È qui che i nostri amici arrivano i dividendi per salvarci. I dividendi sono come un campione dei fondamentali aziendali. Ci ricordano in modo molto concreto che l'azienda continua (o meno) a realizzare profitti, nonostante tutto ciò che può accadere sul mercato. Meglio ancora, se progrediscono, è addirittura segno che le prospettive future dell'azienda sono favorevoli.

I dividendi sono ancora più concreti dei prezzi delle azioni. Si tratta di denaro contante che cade regolarmente nel tuo portafoglio, qualunque cosa accada intorno a te. Il tuo cervello lo registra molto bene. Non c'è niente di simile che ti impedisca di farti prendere dal panico e di comportarti da stupido.