Kyowa Leather Cloth Co Ltd (3553:TYO): un'analisi promettente sugli investimenti nella pelle giapponese

KYOWA LEATHER CLOTH CO., LTD. est une société basée au Japon, active depuis 1935. Elle se consacre principalement à la fabrication et à la vente de divers produits en cuir, destinés aux intérieurs de voiture, aux revêtements de murs, aux meubles de maison, aux chaussures et à  l'industrie.

Kyowa se négocie à un prix intéressant de 9.4 fois ses bénéfices, 0.83 sa valeur comptable corporelle et 0.5 fois ses ventes. Le dividende n'est pas en reste puisqu'il affiche un rendement généreux de 3.3%, malgré un rapporto di pagamento de seulement 31% ! Le dividende a d'ailleurs progressé ces cinq dernières années sur un rythme affolant de 45% par année ! Certes un tel rythme n'est pas tenable à long terme, mais si on regarde le taux de croissance du dividende sur les dix dernières années, il est tout de même de 13.5%.

Questo costante e notevole aumento del dividendo nel lungo termine dimostra la solidità del modello di business di Kyowa, nonché la saggezza e il comportamento pro-azionista del Consiglio di amministrazione della società. Ciò si riflette anche nell'aumento del valore degli attivi, degli utili e delle riserve di liquidità. A lungo termine l'azienda aumenta di valore in termini di fondamentali e questo si riflette nel prezzo delle azioni.

Le riserve di liquidità sono adeguate, con un rapporto corrente di 1,67 (in aumento) e un rapporto di liquidità ridotto di 1,4. Ciò consente all’azienda di far fronte facilmente ai propri obblighi finanziari attuali. Queste riserve sono sufficienti, senza essere troppo grandi, il che potrebbe rappresentare uno spreco di risorse.

Là margine lordo est en hausse, à 20.9%, le rendement des actifs est lui aussi en hausse, à 5.3%, le taux d'endettement est en baisse, à seulement 0.35% et le nombre d'actions en circulation est stable. Bref... c'est du solide. Quand on pense que cette entreprise japonaise a traversé la 2e guerre mondiale, avec quand même deux attaques nucléaires (Hiroshima et Nagasaki), on se dit qu'on a de quoi voir venir... même si Kim Jong et Trump jouent aux cons.

Ma al di là di queste considerazioni politico-militari, Kyowa lavora in un settore forse non molto sexy (anche se il cuoio in certi giochi di ruolo può esserlo!), ma piuttosto difensivo (lo conferma un beta di soli 0,5). La lunga storia dell’azienda parla da sola. È un po' come il tipo di azioni che puoi comprare oggi e andare su un'isola deserta senza più preoccupartene.

Credo che il prezzo di Kyowa possa raddoppiare o quasi nei prossimi anni e che almeno altrettanto farà il dividendo.

Quindi ho comprato Kyowa la settimana scorsa.