Analisi della Parker Corp. (9845:TYO)

PARKER CORPORATION è un produttore giapponese di macchinari e materiali industriali, attivo dal 1951. Fornisce macchinari, materiali e prodotti chimici per l'industria alimentare, chimica, automobilistica e calzaturiera.

Parker viene scambiato a un prezzo particolarmente interessante pari a 7 volte gli utili ricorrenti, 0,7 volte il valore contabile tangibile, 0,38 volte le vendite e 5,92 volte il flusso di cassa libero. Il dividendo sembra modesto, con un rendimento di soli 1.28%, ma ciò si spiega con un rapporto di distribuzione molto conservativo, di 8.92%. Resta quindi un enorme margine per Parker per investire nello sviluppo dell'azienda o per continuare ad aumentare i suoi dividendi, come ha fatto con regolarità in passato (14% in media all'anno negli ultimi otto anni).

Proprio come i dividendi, anche gli utili, le riserve di liquidità e i valori patrimoniali crescono nel lungo termine, dimostrando la forza del modello di business di Parker. L'azienda riesce a creare valore per i suoi proprietari nel lungo termine e ciò si riflette nel prezzo delle azioni che è più che triplicato negli ultimi cinque anni.

Le riserve di liquidità sono adeguate, con un rapporto di liquidità generale in aumento di 1,8 e un rapporto di liquidità ridotto di 1,5. L'azienda può quindi far fronte senza difficoltà ai propri obblighi finanziari attuali. Il margine lordo è in aumento, a 25,81TP3Q, per un margine netto di 6,51TP3Q. Anche il rendimento delle attività è in aumento, a 5.54%, per un rendimento del capitale proprio di 11.8%. Ancora una volta siamo al cospetto di una manna dal cielo Graham anche con qualità Buffett.

Piccolo svantaggio, un tasso di debito in aumento, a 6,6% (rapporto tra debito a lungo termine e attività). Niente di troppo preoccupante, tuttavia, considerando il tasso ancora decente e un rapporto flusso di cassa libero/debito totale di 0,41, il che significa che tutto il debito potrebbe teoricamente essere cancellato entro 2,4 anni utilizzando tutto il flusso di cassa libero. Come già affermato, il debito non è di per sé un male, purché venga utilizzato saggiamente. Può quindi costituire un effetto leva, evitando di diluire il capitale sociale per finanziare lo sviluppo dell'impresa. Ciò è confermato dalla Parker, che da diversi anni non aumenta il numero delle azioni in circolazione.

Parker è una "vecchia" società di quasi 70 anni che sta procedendo quasi come una startup (crescita del 30% dell'utile per azione annuo negli ultimi cinque anni). Credo che il prezzo possa facilmente triplicare nei prossimi anni e che lo stesso vale per il dividendo.

Ho appena preso posizione contro Parker.