Analisi di Tsubakimoto Kogyo Co Ltd (8052:TYO)

TSUBAKIMOTO KOGYO CO., LTD. è un'azienda con sede in Giappone, fondata nel 1916, che si occupa principalmente della vendita di macchinari, attrezzature e materiali industriali.

L'azienda dal nome impronunciabile è una vera manna dal cielo. Viene scambiato a 8,2 volte i suoi profitti ricorrenti, 0,85 volte il suo valore contabile tangibile, 0,2 volte le sue vendite e 6,5 volte il suo flusso di cassa libero. Il dividendo non viene escluso con un rendimento di 2,5% per un rapporto di distribuzione di soli 20,5%. Resta quindi un ampio margine per Tsubamachin per aumentare il reddito offerto agli azionisti o per investire nello sviluppo dell'azienda. La società ha inoltre aumentato regolarmente le proprie distribuzioni in passato, ad un tasso medio annuo di 7% (ultimi otto anni).

Proprio come i dividendi, anche i profitti, le riserve di liquidità e il valore degli asset crescono nel lungo termine, il che dimostra la solidità del modello di business di Tsubakimoto. L'azienda riesce chiaramente a creare valore per gli azionisti e ciò si riflette anche nel prezzo delle azioni, che è più che raddoppiato in cinque anni.

Le riserve di liquidità sono abbastanza buone, con un rapporto corrente di 1,3 e un rapporto di liquidità ridotto di 1,2. Ciò consente all’azienda di far fronte ai propri obblighi finanziari a breve termine. Il margine lordo è in aumento, a 13,91TP3Q, anche il rendimento delle attività è in aumento, a 3,841TP3Q, mentre il rapporto debito/PIL è sceso a... 0%! Per finire, ricordiamo che il numero di azioni in circolazione è rimasto stabile tra il 2016 e il 2017 e che è addirittura diminuito due volte tra il 2015 e il 2016 e tra il 2014 e il 2015.

Tsubakimoto ha un secolo. Ha attraversato grandi crisi economiche, finanziarie e politiche, per non parlare di alcune grandi guerre lungo il percorso, con due bombe H sulla faccia per ravvivare il tutto. E Tsubamachin è ancora lì, fedele al post, più forte che mai.

Nonostante il forte aumento dei prezzi negli ultimi anni, la società viene ancora scambiata a meno della metà del valore che aveva nel 1990, prima che scoppiasse la bolla giapponese. Sono anche del parere che il prezzo dovrebbe raddoppiare nei prossimi anni, così come il dividendo.

Ho appena preso posizione su questo titolo.