Molti titoli azionari con dividendi sono sopravvalutati... ma sei appaiono sottovalutati

Ho usato il software Grafici VELOCI (fastgraphs.com) al fine di rivedere la valutazione dei titoli seguiti nei portafogli"Produttori di dividendi globali" E "Fumare e bere dividendi" (al 24 gennaio 2014). Ispirato al lavoro di Benjamin Graham, questo software offre in particolare una rappresentazione grafica del rapporto tra il prezzo delle azioni, il prezzo che sarebbe giustificato dai ricavi della società e il PE medio. Storicamente, il Il presupposto fondamentale è che, nel lungo termine, il prezzo delle azioni è altamente correlato agli utili. In altre parole, il prezzo delle azioni ritorna sistematicamente verso l'importo che gli utili della società giustificherebbero.

I risultati dividono tutti i titoli presenti nei due portafogli - ad eccezione di RI.PA per il quale non sono disponibili informazioni - in quattro gruppi in base alla loro valutazione.

1. Titoli sopravvalutati rispetto al loro reddito: prezzo delle azioni superiore a quello che sarebbe giustificato dal reddito (26 titoli);
2. Azioni sopravvalutate rispetto ai loro utili, ma valutate correttamente in base al loro PE storico: prezzo delle azioni più alto di quanto sarebbe giustificato dagli utili, ma questo premio è in qualche modo usuale per questo titolo (18 titoli);
3. Titoli correttamente valutati: prezzo delle azioni corrispondente agli utili (9 titoli);
4. Titoli sottovalutati: prezzo delle azioni inferiore a quello giustificato dal reddito (6 titoli).

Per ciascun gruppo, i grafici illustrano la relazione tra il prezzo delle azioni (linea nera), il prezzo giustificato dagli utili (linea arancione) e il PE storico (linea blu). Inoltre, vengono mostrati i dividendi (linea rosa). L'analisi viene effettuata su un periodo di 21 anni per ciascuno dei titoli.

Titoli sopravvalutati secondo Grafici VELOCI

Non sorprende, dato l'aumento dei prezzi degli ultimi anni, che questo gruppo contenga un gran numero di titoli (ventisei): ADP, APD, AWR, BCR, BDX, DBD, DEO, ECL, ENB, FTS, GPC, GWW, HRL, ITW, KMB, LEG, LO, MKC, NVO, NWN, PX, SIAL, TJX, UTX, VFC e WGL.

Ad esempio, il grafico seguente mostra la relazione tra il prezzo delle azioni DEO (linea nera), il prezzo giustificato dagli utili (linea arancione), nonché il PE storico (linea blu). Possiamo vedere chiaramente che il prezzo supera i ricavi e il PE storico dal 2012 (la linea nera è sopra la linea arancione e anche sopra la linea blu). Se guardiamo al passato, osserviamo che il titolo era già sopravvalutato intorno al 2008, poi sottovalutato intorno al 2009. Sotto il grafico troviamo anche l’utile per azione (EPS) e l’importo dei dividendi pagati ogni anno

Titoli sopravvalutati in rapporto al loro reddito, ma correttamente valutati in base al loro PE storico

Questo gruppo comprende titoli il cui prezzo supera quanto giustificato dagli utili, ma per i quali gli investitori sono generalmente disposti a pagare un prezzo elevato. I diciotto titoli di questo gruppo sono: ABT, CL, CLX, DOV, ED, EMR, FDO, JNJ, KO, LOW, MCD, MMM, PEP, PG, ROST, VCO, WAG e WTR. A titolo esemplificativo, i grafici CL e JNJ sono inclusi di seguito. Per il CL osserviamo che il prezzo supera ampiamente quello che sarebbe giustificato dai ricavi e raggiunge il PE storico del titolo; mentre per JNJ il prezzo è inferiore al normale PE.

Titoli correttamente valutati secondo Grafici VELOCI

Questo gruppo comprende le seguenti nove testate: ADM, BTI, PM, RAI, SWK, TGT, UGI, UVV e WMT. A titolo esemplificativo, di seguito è riportato il grafico relativo a SWK. Il prezzo attuale del titolo (linea nera) corrisponde in modo abbastanza accurato ai suoi ricavi e al suo PE storico.

Titoli sottovalutati rispetto al loro reddito secondo i Grafici FAST

Il più interessante per la fine. I seguenti sei titoli sembrano essere sottovalutati secondo l'analisi grafica di FAST Graphs: AFL, CB, CVX, IBM, TAP, XOM. TAP, XOM e CB sembrano leggermente sottovalutati, mentre AFL, CVX e IBM appaiono più significativamente sottovalutati.

Conclusioni

Sebbene la maggior parte dei titoli azionari che attraggono dividendi siano sopravvalutati, esistono alcune opportunità interessanti. La correzione iniziata la scorsa settimana potrebbe portare opportunità ancora più interessanti e numerose.

Questi grafici possono essere informazioni utili per l’investitore in dividendi. È importante sottolineare che i grafici possono presentare un quadro diverso se il periodo considerato è significativamente più breve. Inoltre i grafici rivelano anche la regolarità dei ricavi e dei dividendi. Molte informazioni aggiuntive sono disponibili, previo abbonamento a pagamento, utilizzando il software FAST Graphs. Infine, uno dei suoi sviluppatori, Chuck Carnevale, pubblica regolarmente analisi molto interessanti sul sito gratuito Seeking Alpha.