Philip Morris International (NYSE: PM)

Philip Morris International est une compagnie de tabac indépendante et autonome qui s'est séparée de son ancienne société mère Altria (MO) le 28 Mars 2008. Il s'agit du plus grand producteur mondial de produits du tabac, avec 15,7% de part de marché hors Etats-Unis. Le siège opérationnel est situé à Lausanne, en Suisse, depuis 2002. Depuis le spin-off opéré par Altria, le siège social est situé à New York. En vertu des accords de séparation, PMI n'opère cependant pas aux États-Unis (qui restent le territoire de Philip Morris USA, société avec qui elle partage le nom des marques mais qui lui est complètement distincte).

Uno dei motivi della scissione di PMI da Altria Group deriva dalla differenza nella domanda di vendite internazionali di tabacco rispetto al mercato interno. Infatti, mentre le vendite internazionali continuano a crescere, il fatturato interno di Altria è in calo a causa delle elevate tasse imposte dal governo sul tabacco e dell'immagine negativa dell'industria del tabacco negli Stati Uniti.

I 25 marchi principali di Philip Morris International sono Marlboro, L&M, Bond Street, Philip Morris, Chesterfield, Fortune, Parliament, Lark, Morven Gold, 234 sigarette, U Mild, Next, Optima, Red & White, Muratti, Diana, Merit, Campione, Virginia Slims, Apollo-Soyuz, Hope, Delicados, Longbeach, Minak Djinggo, Marathon.

PM offre una generosa efficienza di corrente di 3,9%. C'est certes moins que le rendement moyen à long terme (4.56%), mais c'est quand même pas mal par les temps qui courent. De plus la croissance annuelle moyenne du dividende est soutenue, avec 12.55%. Le rapporto di pagamento reste quant à lui correct, avec 66.83%, ce qui laisse assez de marge pour continuer assurer le paiement du dividende, voire même de continuer à le faire progresser, même en cas de baisse des bénéfices.

La faiblesse de PM, c'est clairement sa volatilità, con 29.72%, che può facilmente scoraggiare più di un investitore. D'altro canto, questa volatilità non è strettamente legata alle fluttuazioni del mercato, come dimostra un beta di 0,87.

Philip Morris International impiega circa 75.300 persone in tutto il mondo. I suoi prodotti sono fabbricati in più di 50 stabilimenti in tutto il mondo: i principali stabilimenti si trovano nei Paesi Bassi (Bergen op Zoom), Russia (San Pietroburgo), Germania (Berlino), Turchia (Izmir), Polonia (Cracovia), Ucraina ( Kharkiv) e Portogallo (Albarraque). Neuchâtel in Svizzera ospita lo stabilimento Philip Morris Products SA (ex Fabriques de tabac reunites), nonché il centro di ricerca e sviluppo del gruppo.

Nel 2010, il PMI ha venduto 899 miliardi di sigarette in più di 160 mercati (Unione Europea 223 miliardi; Europa dell’Est, Medio Oriente e Africa 289 miliardi; Asia 282 miliardi; America Latina e Canada 105 miliardi), ovvero 16 % nel mercato internazionale esclusi gli Stati Uniti1. A livello globale, è il secondo produttore di sigarette, il primo è il monopolio cinese del tabacco China National Tobacco Corporation (CNTC).

La produzione e le vendite al di fuori degli Stati Uniti rendono PM resistente alle fluttuazioni del biglietto verde, anche se è la sua valuta di riferimento. Pertanto il titolo presenta un $risk di -0,4, il che significa che il valore del PM in CHF tende ad aumentare anche quando il dollaro cade. Questa è sempre una buona idea quando si decide di investire in una valuta strutturalmente debole.

Alla fine, PM riceve una valutazione di 3 stelle, che rappresenta un buon rapporto redditività/rischio. Oggigiorno il rendimento è interessante, i dividendi mostrano una crescita sostenuta e nonostante ciò la società non spreca tutti i suoi profitti per premiare gli azionisti. Inoltre, per scherzo, il Primo Ministro si protegge dalla debolezza della propria valuta. È un peccato, però, che il titolo sia così volatile, perché ciò aumenta il rischio di acquistare nel momento sbagliato, o di lasciarsi guidare dalle proprie emozioni durante rialzi o ribassi eccessivi...

Fonti: Wikipedia, Wikinvest, Swissquote, Yahoo Finance, dividends.ch