SMI

United Technologies (NYSE:UTX)

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United Technologies Corporation, conglomerado estadounidense con sede en Hartford, es un gigante industrial presente en cinco sectores clave: calefacción, ventilación y aire acondicionado, aeronáutica, ascensores, sistemas de navegación aérea y helicópteros a través de su filial Sikorsky. A pesar de una política de dividendos prudente, la empresa destaca por su acertada diversificación y su resistencia frente a los altibajos económicos, lo que la convierte en una atractiva inversión a largo plazo.

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Fortaleza malsana del franco suizo

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Dada la fortaleza récord y preocupante del franco suizo, que está lastrando los resultados de nuestra cartera y de las empresas exportadoras suizas, la prudencia está a la orden del día. A pesar de las limitadas opciones de inversión disponibles en este entorno, especialmente en bienes de lujo con Richemont y en propiedades suizas, nos mantenemos pacientes a la espera del próximo periodo de distribución de dividendos.

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El mejor ataque es la defensa

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Los valores defensivos están demostrando su resistencia frente a las turbulencias del mercado provocadas por las revoluciones árabes y las catástrofes de Japón, y la cartera crece a pesar de la volatilidad de los precios del petróleo. Nuestra estrategia defensiva centrada en los dividendos sigue superando al mercado, ofreciendo mayores rendimientos con menor volatilidad.

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Análisis del mercado: ¿ha llegado el momento de preocuparse por la sobrevaloración?

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Desde 2009, los mercados de renta variable han subido espectacularmente, con una subida del SMI de 45% y del S&P 500 de 75%, lo que suscita una legítima preocupación por las valoraciones actuales. Según el indicador favorito de Warren Buffett, el mercado está moderadamente sobrevalorado, con un ratio TTM/PNB de 92,5%, lo que sugiere una rentabilidad anual futura limitada de 4,6%.

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Divisas & Co.

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En la semana se produjo un ligero aumento de nuestra cartera a pesar de una ligera caída del dólar estadounidense, con nuestro primer pago de dividendos de 2011 de ABT. Aunque el euro tuvo una semana turbulenta, nuestro ratio de Sharpe sigue siendo superior al del CAC 40 gracias a una mejor rentabilidad y una menor volatilidad.

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