[PlutosNX]

Voici les 6 points donnés par Benjamin Graham.

1) Taille    
    Chiffre d’affaire: 100milions
    
2) Situation financière    
    Actif circulant = 2* Passif circulant
    Dette à long terme = max besoin fond de roulement

    Endettement max = 2*capital propre
    
3) Stabilité des bénéfices    
    Résultat positif (25ans)
    
4) Statistique dividendes    
    Versement continu (10ans)
    Dividendes croissant (selon Jérôme)
    
5) Croissance des résultats    
    Progression des bénéfices par action min 1/3 depuis 10ans (calculé moyenne à 3ans pour début et fin)
    
6) Ration cours / Bénéfice modéré
    Prix courant max = 15*bénéfice moyen des 3 dernières années

[PlutosNX]

Hola Jerónimo,

Aquí hay un enlace "oficial" con información adicional.

https://www.kmu.admin.ch/kmu/fr/home/savoir-pratique/finances/financement/financement-par-emprunt/crowdfunding/le-crowdlending-emprunter-sans-l-aide-des-banques.html

Que tenga un buen día,
Javier

[PlutosNX]

Hola,

Gracias por estos comentarios.
Intentaré concentrarme en comprender e interpretar los diferentes valores.

Buenas noches,
Javier

[PlutosNX]

Hola Jerónimo,

Es cierto que hay muchas grandes empresas que no han sido lo suficientemente rápidas para cambiar o se han apegado a una gestión obsoleta.

Según tu experiencia para este tipo de acciones ¿cuál sería el mínimo y el máximo?
Está ligado a la capacidad de cada persona y al número de acciones que uno desea tener en su cartera, eso lo sé bien, pero debe haber un rango entre lo que es lo mínimo, lo razonable y lo máximo que no se excede. ya sea como porcentaje del capital o en valor absoluto porque existe el riesgo de mover demasiado el mercado.

El volumen fue de 100 (por día, supongo) y el promedio fue de 500, por lo que tenemos un rango de 2000 USD a 10 000 USD. Creo que por debajo de 500USD no es interesante posicionarse, porque los costes son demasiado altos y alrededor de 20-25k corremos el riesgo de esperar un rato para comprar/vender al precio límite.

Por cierto, ¿este tipo de acciones realizáis a través de PostFinance o Interactive Brokers?

Estoy tratando de pensar si es mejor establecer un porcentaje del capital (¿incluido quizás un reequilibrio?) o un valor fijo por posición.

Lo siento, todavía me estoy alejando del tema básico que era poder analizar esta sociedad y poder sacar mis propias conclusiones. Especialmente diría que se comprenden todas las diferentes proporciones y otros valores.

Buenas noches,
Javier

[PlutosNX]

Hola Jerónimo,

Gracias por estas aclaraciones, estoy empezando a comprender mejor ciertos temas y engranajes, estoy en la dirección correcta.

Esto es lo que siempre pensé que entendí con respecto a las micro y pequeñas capitalizaciones, como individuo es una alternativa y una ventaja al no tener competencia de inversionistas institucionales, pero también hay un mayor riesgo de quiebra si hacemos una mala selección, creo.

Una pregunta practica, creo que en el caso de un micro cap hay que pensar como porcentaje de la cartera?
¿Cómo se define una asignación a este nivel para no influir demasiado en el mercado?

Espero leerte,
Javier

[PlutosNX]

Hola,

Voy a alejarme del tema de fondo, aparte de las manipulaciones que ciertamente se producen "internamente", ¿existe el riesgo también con los EE.UU.? China posee un gran porcentaje de los bonos estadounidenses, ¿verdad?

Esto me recuerda a una película (que todavía no he visto – para mi desesperación, el día todavía tiene sólo 24 horas -) pero que me parece muy interesante y ligada al tema financiero. No sé si ya lo habéis visto, pero el título es "The China Hustle" ( https://en.wikipedia.org/wiki/The_China_Hustle )

Que tenga un buen día,
Javier

[PlutosNX]

Hola Jerónimo,

Sí sí, se me olvidó mencionar que no fue Japón, sino China.

Si vuelvo a China, leo que los bonos también serían una posibilidad allí.
¿Habéis mirado ya en esta dirección para diversificar los del Tesoro estadounidense (el TLT ETF)?

Que tenga un buen día,
Javier

[PlutosNX]

Hola Jerónimo,

Gracias por los enlaces, los leeré atentamente. ¡Ya había leído otros documentos pero lo olvidé por completo! El único motivo de cobertura es para las empresas al firmar un contrato por lo que recuerdo, pero voy a profundizar en tus explicaciones.

Se centra principalmente en acciones con dividendos, pero ¿cómo analizaría esta empresa Xiaomi Corporation (1810.HK)? Ella también proviene del país del sol naciente y recientemente fue incluida en la lista y solo perdió desde el principio. Conozco el dicho de no atrapar un cuchillo que cae, pero tendré curiosidad.

Buenas noches,
Javier

[PlutosNX]

Hola Jerónimo,

Sí, es un hecho, poder desconectar del trabajo no siempre me resulta fácil.

Me viene a la mente una pregunta: ¿cubre sus posiciones contra el riesgo cambiario? Si es así, creo que necesita una cuenta de margen con IBKR.

Que tengas un buen final del día,
Javier

[PlutosNX]

Hola Jerónimo,

Gracias por tu respuesta.

Eso es lo que pensé con FT, pero también cambié un poco la configuración para ser menos selectivo. Tu artículo es una base para el trabajo, al igual que los distintos trabajos que he leído.

¡Qué bueno saber que en 2009 fue una pesca milagrosa! Sólo me arrepiento de una cosa: no estar interesado en los mercados en el momento en que terminaba mis estudios…

Es cierto que muchos se desilusionarán con respecto al famoso “GAMAF”, pero creo que la gran masa de locura puede empujarlo aún más, como en el año 2000 y la burbuja de las “puntocom”. La inversión sin valor también está más sujeta a tiempos.

Creo que el lenguaje financiero no es el mayor problema, aunque a veces tengo dificultades para establecer la relación entre la palabra francesa e inglesa, porque como se dice ciertas palabras en francés son menos evocadoras o se necesita una frase completa para describir una palabra en Inglés (o en alemán es lo mismo por experiencia).
También estoy más acostumbrado a los términos en inglés, sea cual sea la naturaleza del tema, pero prefiero leer las obras en francés (B. Graham, W. Buffet, etc.) para comprender mejor ya que es un campo del que nunca he hablado. y ha sido claro.
Mi principal problema es entender qué se esconde detrás de los términos y como bien dices, de ahí viene mi “gran vacío”.

Ya he leído “el inversor inteligente” y es cierto que el enfoque de B. Graham es muy selectivo para garantizar que no se pierde por invertir en el momento equivocado. También tengo el libro “Análisis de seguridad”, pero aún no he tenido tiempo de leerlo. Este es mi principal problema "el tiempo", entre el trabajo y la familia, no queda mucho tiempo ni energía. También es muy paradójico perseguir la independencia sin poder dedicar suficientes recursos a ello...

También mencionas que estas obras están anticuadas, pero es en ollas viejas donde hacemos las mejores sopas, ¿no? La base es siempre la misma, ya sea la psicología de masas o la búsqueda de beneficios, ciertos principios son atemporales.

Creo que comprender los informes financieros es la base, porque sin ello los diferentes ratios y herramientas de investigación no permiten un enfoque correcto.
Estoy seguro de que encontrarás una gran idea para la presentación y estaré feliz de leerla. También voy a empezar el libro "Análisis de seguridad", ya que en este momento está acumulando polvo.

Gracias por los dos enlaces, los revisaré también. No me importa en absoluto el inglés o el alemán. También podré volver a continuación para responder a su última pregunta.
Vengo del cantón que tiene más vacas que habitantes (hay un artículo muy bueno si aún no conoces la región: https://desencyclopedie.org/wiki/Fribourg ), pero vivo desde hace varios años cerca del Oberland de Zurich (Züri-Oberland en el idioma local)

Que tenga un buen día,
Javier

[PlutosNX]

Merci, c’est ce qu’il m’avait semblé, mais je n’étais pas sûr.
Sauf erreur ceci vient lorsque l’on sélectionne les zones géographiques.

[PlutosNX]

Hola Jerónimo,

Oui je suis entrain de finir de lire les ouvrages de B. Graham… je pense qu’une seconde lecture va s’imposer!

Une question me vient à l’esprit par rapport à ta réponse sur l’évaluation des ETF.
Je me rappelle avoir lu que tu as une approche top-down par rapport aux indices (donc indirectement aux ETFs), comment fais-tu pour évaluer ceci?

Que tengas un buen final del día,
Javier

[PlutosNX]

Hola Jerónimo,

Concernant le problème d’affichage j’ai constaté en début de semaine et comme ce n’était pas toujours reproductible j’avais un doute si tu avais déjà corrigé ou non.

Il est donc pas très opportun d’avoir de rentrer avec des obligations actuellement.

Je vais donc me contenter de continuer à lire et attendre que certains titres deviennent plus abordable. Je ne suis plus à quelques mois prêt.

Je vais profiter de continu à poser des questions!

Nos vemos pronto,
Javier

[PlutosNX]

Hola Jerónimo,

Effet momentum : attention je ne m’intéresse à cet effet que pour trois raisons :

    le titre a chuté de 20% ou plus, ce qui me pousse à vendre
    le marché est sous sa moyenne mobile de xxx jours (par ex. 200) et je n’achète rien dans ce marché
    un titre possède d’excellents fondamentaux et n’est pas cher, s’il a un bon momentum c’est la cerise sur le gâteau

Je ne m’amuserais jamais à acheter des titres ou des  ETFs juste parce qu’ils ont les meilleurs momentums du moment. Je connais cette stratégie, c’est vrai qu’elle a fait ses preuves en certaines circonstances, mais elle est très volatile. Et c’est de la technique pur, ce que je déteste. A mes yeux le momentum n’a d’intérêt que pour éviter justement la volatilité (en cas de chute) ou pour gagner du temps sur un titre bon marché (et ne pas devoir attendre 3 ans pour que le marché s’en rende compte).

J’ai du lire et comprendre de travers alors ce que tu avais écrit. Mais comment et quel momentum tu utilise pour (en plus de l’aspect valeur) trouver un actif intéressant et bon marché?

Le PER sur des actions ne signifie déjà souvent pas grand chose. Sur un ETF d’actions, c’est encore pire, puisque les sociétés avec des PER négatifs sont exclues du calcul, ce qui fausse totalement la donne. Quant au cas que tu cites (PER de TLT), il ne veut effectivement strictement rien dire. Je pense que tu l’as vu sur un site comme Yahoo Finance, mais sur iShares il n’est heureusement pas indiqué.

Je ne l’ai vu nul part, c’était une question qui m’est venu comme ça.

Pour évaluer si la valeur d’un marché d’un ETF est correcte on doit la comparer à sa NAV (Net Asset Value), soit la somme de tous les actifs du fond, moins les passifs (et diviser par le nombre de titres en circulation). iShares te facilite en t’indiquant directement la prime ou rabais (Premium/Discount) de chaque ETF. Généralement sur des gros ETFs bien liquides la différence est minime et il n’y a pas trop besoin de se poser la question si l’ETF est correctement valorisé. Le marché s’en occupe tout seul !

Merci je ne connaissais pas ceci, donc si un la valeur est négative, c’est que l’ETF est bon marché, tout proportion gardée bien sûr.

Donc la question de savoir si le cours par rapport au rendement est correct, ne se rapport pas à l’ETF, mais plutôt simplement de savoir si les obligations longues américaines sont chères ou pas. Autrement dit si les taux à long terme sont historiquement bas ou pas. Et la réponse est : ils sont misérables ! (mais toujours mieux que chez nous…)

https://www.macrotrends.net/2521/30-year-treasury-bond-rate-yield-chart

Je comprends juste que s’il sont misérable, je jour ou ils augmenteront, leur prix suivra?

Ceci étant dit, si tu as lu ma série d’articles sur la diversification, tu comprends le rôle important des obligations longues dans un portefeuille. C’est la seule classe d’actifs inversement corrélée aux actions. Et il est impossible de savoir combien de temps encore ces taux bas vont perdurer. Peut-être même qu’ils peuvent encore baisser (et les obligations vont donc prendre de la valeur comme ces derniers mois). Pour cette raison j’ai décidé de prendre une petite ligne d’environ 10%, surtout à des fins de diversification. Mais je ne m’aventurerais pas plus haut tant que les taux sont à ce niveau.

J’ai déjà lu plusieurs foi les différents articles sur ton site, ainsi que d’autre ouvrage de référence, mais ce n’est pas si simple de comprendre et j’essaye de prévenir les très grosses erreurs.

Pose seulement tes questions en ligne, mon foie est déjà saturé par la Foire du Valais 🙂

Je n’y manquerai pas. Il faut d’abord que j’approfondisse encore la compréhension des bilan d’entreprise et le corrélation avec les ratios utiles.

Atentamente
Javier

PS: J’ai remarqué quelque soucis d’affichage sur ton site. Il ne s’affiche pas sur la largeur total de l’écran, mais sur une portion minuscule, ça me fait penser a une erreur entre le mode « mobile » et « bureau ».

[PlutosNX]

Hola Jerónimo,

Gracias por tu respuesta.

J’ai entre temps vu que tu t’étais intéressé à l’effet « Momentum », ceci fait depuis quelque temps que je suis entrain d’y réfléchir, car quand il n’y a rien à faire dans la valeur, peut-être autant suivre le troupeau en choisissant un bassin de 10-12 ETF couvrant des secteurs géographiques et industriels représentatif et en achetant tous les mois les 2 (enfin à définir le nombre) ayant les meilleurs momentum sur 1-3-6mois par exemple (également a définir et y compris la pondération et si l’on tiens compte de la volatilité ou non).
Il y a beaucoup de possibilités et je n’ai pas peu encore me pencher assez bien sur la question.

Je vais regarder l’ETF de l’or pour voir son intérêt.

Je pense que les obligations US à +20ans (via le TLT) sont vraiment hautes, même si elle procure du 2% environ. Le calcul avec le PER ne doit pas être valide dans ce cas. Y a-t-il un moyen d’évaluer si le cours par rapport au rendement est correct?

Est-ce que le PER d’un ETF est également une valeur à tenir compte ou c’est très incertain dû au fait qu’il y a un grand nombre d’action compris dedans, donc avec chacune des caractéristiques différentes.

Je regarde ton allocation d’actif souvent, mais je n’arrive pas a voir les subtilités et le raisonnement derrière… Il doit me manque de l’expérience malheureusement et donc pour le moment je reste sur la touche.

J’ai essayer de faire un « screen » en utilisant ta méthode. A ce propos j’ai beaucoup d’autres questions qui sont apparues, ce sera pour un prochain poste ou est-ce que boire une bière serait plus sympathique?

Bonne fin de week-end.
Javier

[Autor]

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