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Hola,
Lo siento, estoy respondiendo un poco tarde.
Estoy tratando de responder esto:
“Comprar opciones ya no me interesa […]. Vender opciones cubiertas es, por el contrario, una estrategia muy defensiva que, en mi opinión, permite recibir ingresos pasivos además de dividendos. El principal riesgo es tener que desprenderse de sus acciones […]
Aunque esta estrategia no está exenta de fallos y los diferenciales reducen la prima recibida, ¿no cree que le permitirá obtener resultados ligeramente mejores que con una simple tenencia de acciones, reduciendo al mismo tiempo la volatilidad de la cartera? »
En mi opinión, incluso si tiene una estrategia en la que es propietario de las acciones sobre las que vende una opción de compra; debemos plantearnos la cuestión de la relevancia de esta venta de llamadas; lo que por tanto es una venta corta. Eres una “llamada corta”. Tienes que olvidar durante 1 minuto que eres dueño de las acciones que hay detrás y simplemente mirar esta posición de “compra corta”.
Cuando usted es un call corto y vendió este call a un precio demasiado bajo (este es NECESARIAMENTE el caso, ya que estos productos tienen un margen muy alto); el problema es que la prima que usted cobra no compensará, en promedio, la pérdida (potencialmente fuerte) que ocurre cuando las acciones suben mucho.
Porque efectivamente es una pérdida 🙂 Privarse del fuerte aumento de una acción es una pérdida, aunque sea menos doloroso cuando también se posee la acción. Por tanto, mi argumento no va más allá. Ser propietario de las acciones por sí solo es mejor que poseer las acciones + vender en corto una opción de compra a un precio demasiado bajo.
La prima cobrada será, en promedio, demasiado baja para compensar los súper aumentos inesperados del stock. Cabe señalar que verse privado de una “gran subida” verdaderamente inesperada de una acción puede ser poco común; pero puede compensar (negativamente…) muchos bonos que habrás cobrado. Entonces, incluso si te equivocas en, digamos, casos 10%, hay una manera de que estos casos 10% te hagan perder dinero en general, mientras que tu estrategia fue ganadora 90% en ese momento :)
Para Novartis (¡yo también estoy posicionado allí!), dado que no ha habido un aumento importante en los últimos años, seguramente habría sido rentable vender llamadas. En algunos otros, sin embargo, no habría funcionado bien, especialmente en 2020. Después, quizás algunos inversores puedan predecir de manera muy, muy consistente qué acciones van a subir, pero no demasiado rápido :) Novartis podría ser un buen candidato para tu estrategia; pero el problema es que esta característica (una acción que sube muy lentamente) generalmente se refleja en la volatilidad de la acción que utilizamos para fijar el precio de la opción de compra. Cuando estaba en el banco, ya me había dado cuenta de que Novartis tenía uno de los 'vol' más bajos de todos los 'blue chips'. Entonces, si vendes un call en Novartis, lo vas a vender a un precio realmente no muy alto, especialmente con el margen comercial. Ahí tienes 🙂
Quizás este argumento sobre el margen comercial sea, en realidad, el más convincente. Si el tipo que te vende este producto definitivamente gana mucho, entonces hay un hueso. Por eso tenemos una cuenta en IB y poseemos acciones directamente, ¿verdad? 🙂
Ahí lo tienes, perdón por no llegar con pruebas por parte de A+B :) Aconsejo alejarte porque creo que en promedio y a largo plazo no nos las arreglamos con estos productos; pero eso no impide que el perfil de estas operaciones (vender un call) sea ganador durante un largo periodo, con un porcentaje muy alto de operaciones ganadoras.
Hola,
Trabajé durante 5 años en banca de inversión fijando precios de derivados de acciones... antes de dejar la industria financiera en 2010.
Mi experiencia con estos productos ofrecidos a particulares (calls/puts/otros) es que enriquecen enormemente a la persona que vende el producto y casi no dejan ninguna posibilidad a los inversores individuales de lograr un rendimiento decente a largo plazo. Por supuesto que podemos hacer un “tiro” aquí y allá; pero las probabilidades estarán en su contra y, a la larga, eventualmente le pasará factura.
La sutileza (= la estafa) en el producto que usted describe (vender un call cuando ya tiene las acciones) es que el call que vende se venderá a un precio demasiado bajo. Esto lo podemos ver mirando, por el contrario, comprar una call (y curiosamente cuesta mucho más que el precio al que te ofrecemos venderla).
Para saber cuánto debería valer una llamada; nos vemos obligados a hacer una suposición sobre la volatilidad de la acción. Básicamente, cuanto más volátil es la acción, más cara es la opción de compra. Al vender la call a un precio demasiado bajo (que es lo que ofrece el sitio), decimos que está “vendiendo volatilidad” a un precio demasiado bajo. Es un poco abstracto, pero debes saber que en finanzas realmente podemos negociar con "volatilidad" como lo haríamos con tomates.
Por lo tanto, el sitio solo busca palomas (perdón por el término :) para venderles volatilidad barata; sabiendo que esta volatilidad la pueden revender a otros por mucho más; para ganar cada vez. Es un buen negocio para un banco de inversión; pero mucho menos para el cliente 🙂
Así que les aconsejo que sigan adelante 🙂 Tener acciones de verdad, directamente y a largo plazo, y cobrar el dividendo que proviene de una ganancia real en el mundo real, eso sigue siendo y seguirá siendo la solución de los pequeños (= nosotros) para no ser devorados por los profesionales financieros cada vez más imaginativos en su marketing.
Hola !
En general, no estoy muy preocupado. Esperaba que fuera un desastre. Le pediré a IB esta historia de 28% pero dudo mucho que pasen a 12,8% para los próximos dividendos (que son trimestrales, para Total).
De hecho, con DA1 recuperaré 12,8% del dividendo, lo que significa que 28% – 12,8% = 15,2% permanecerán en los bolsillos de las autoridades fiscales francesas. Hablando en términos reales, estamos hablando de 500 títulos que pagan en total en 1 año 2,64 EUR de div cada uno, es decir 1.320 EUR de dividendo anual sobre los cuales las autoridades fiscales francesas retienen indebidamente 15,2%, es decir digamos casi exactamente 200 euros.
Esta es una cantidad anual suficiente para intentar recuperarla yo solo con mis manitas; pero insuficiente para impedirme dormir. Además, no estoy convencido de que haya costes si tomo las medidas por mi cuenta. Sé que IB ofrece un servicio caro para recuperar el dinero; pero planeo hacerlo solo.
Sur ce site : https://bofip.impots.gouv.fr/bofip/3243-PGP.html/identifiant%3DBOI-INT-CVB-CHE-10-20-30-20150812
hay marcado
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Para obtener el reembolso del pago excesivo de la retención en origen en caso de no aplicación del tipo convencional en el pago de la renta, el circuito es el siguiente.
En materia de dividendos e intereses, las solicitudes de reembolso (solicitud en papel simple acompañada de los formularios correspondientes y datos bancarios del beneficiario) deberán realizarse ante la Unidad de Ingresos de Capital de la Dirección de Residentes en el Exterior y Servicios Generales, cuyos datos de contacto son los siguientes:
Dirección de Residentes en el Exterior y Servicios Generales
División de ingresos de capital mobiliario
10, calle del Centro
TSA 30012
93 165 RUIDOSO LE GRAND CEDEX
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Tengo la impresión de que sólo tengo que enviarles los justificantes y una cuenta bancaria para el pago y todo se hace sin coste alguno... Si lleva tiempo no me importa, siempre y cuando funcione y sea bastante sencillo. .
En definitiva, estamos hablando de pasos a dar el próximo año. ¡Así que tenemos tiempo para verlo venir!
¡Hola!
Eso es todo, el dividendo total es visible en mi cuenta IB. Por lo que veo hubo una retención de 28% sobre el monto…
¿Por qué 28%? Tengo la impresión de que este es el tipo de retención para las personas jurídicas. Excepto que soy una persona física y, por lo tanto, debería beneficiarme de un impuesto anticipado de sólo 12,81 TP3T para los franceses…
En resumen, tengo la impresión de que debería tomar medidas ante las autoridades fiscales francesas para recuperar el impuesto pagado en exceso…
En cualquier caso, muchas gracias por tus comentarios. No estoy 100% convencido de que todo esté en orden con la calificación IB de los dividendos franceses, pero:
– Por otro lado, no tengo la impresión de que enviarles los formularios en francés por adelantado vaya a cambiar mucho. IB parece decirme que de todos modos, como tienen su sede en el Reino Unido, en realidad no me consideran un residente suizo que recibe div. Francés. En resumen, veremos qué hacen.
– incluso si las cosas no van bien y retienen demasiado dinero para el tesoro francés, este dinero puede recuperarse mediante retrasos que serán dolorosos al principio; pero te acostumbras a todo, supongo :)
Gracias de nuevo por tus comentarios. El próximo dividendo de Total (lo has adivinado :)) cae en enero de 2021 y te mantendré informado: lo prometo
Nos vemos pronto
Bueno por ahora el chat de Interactive Brokers casi me ha dado algunas dudas; pero me dijeron que actualizara mi formulario W8-ben; que por tanto certifica mi residencia.
Incluso tienen mi número de contribuyente en el cantón de Berna; así que a priori tienen todo lo necesario para pagar adecuadamente los 12,8% a los franceses.
Jérôme, ¿puede que no tengas acciones francesas sino quizás acciones europeas? ¿O tuviste alguno? ¿IB manejó todo bien?
Por lo demás, en cuanto a Japón, ¿cómo te va? Me imagino que los japoneses también reciben % de sus dividendos, que Suiza le grava la totalidad de sus dividendos (por lo tanto, doble imposición) y luego le reembolsa la cantidad cobrada por los japoneses utilizando el formulario DA1.
Hola jerome,
Me tranquilizo un poco leyendo esto. Me dice que para otros países, IB deduce automáticamente el tipo impositivo “bueno” reservado para el país donde está establecida la empresa que paga dividendos.
Esto significa en su caso, si entiendo correctamente, que en ningún momento debe entrar en contacto con las autoridades japonesas para obtener sus títulos japoneses. Tú gestionas tus impuestos con tu cantón, ¡y eso es lo que queremos!
Mientras buscaba el acuerdo Francia <-> Suiza encontré esto:
La instrucción administrativa francesa del 25 de febrero de 2005 (ver BOI 4 J-1-05) estableció un procedimiento simplificado para obtener el tipo convencional de retención en origen sobre dividendos (NB: 12.8%, esto es lo que Francia se reserva). Este
procedimiento abierto a todos los residentes de los Estados que hayan celebrado un acuerdo con Francia
contra la doble imposición, permite la aplicación inmediata por parte de los establecimientos pagadores (NB: para mí => Interactive Brokers), el tipo convencional de retención en origen sobre dividendos (Nota: 12.8%), previa simple presentación por parte del beneficiario de la distribución de un certificado de residencia. Para beneficiarse de este procedimiento, los interesados no tienen que presentar ante su titular de cuenta (NB: corredores interactivos), antes del pago de dividendos de fuentes francesas, que el formulario certificado 5000 (NB: este es un certificado de residencia) sin necesidad de presentar el anexo modelo 5001 (NB: forma atroz, ¡uf!).Entonces, para estar seguro de que todo está en orden, me gustaría comunicarme con IB para saber si necesitan un certificado de residencia (normalmente ya tienen uno) y si pueden confirmar que recibirán 'sólo' 12,81 TP3T del dividendo para los frouzes (tengo derecho a decir frouze, soy francés 😉); de modo que nunca tendré que tratar con las autoridades fiscales francesas para recuperar un "pago excesivo" de su parte.
¡Gracias por la rápida respuesta Jérôme!
Hola,
Estoy resucitando este tema con la esperanza de recibir comentarios.
Ahora tengo una cartera bursátil en IB compuesta por:
– Acciones suizas que pagan dividendos. No te preocupes arriba: IB retuvo un impuesto anticipado de 35% de mis dividendos de 2020, lo que significa que solo recibí 65% de dividendos teóricos. Esto no es un problema ya que el monto retirado se deducirá de mi impuesto sobre la renta ordinario. Todo está bien.
– una acción francesa que produce petróleo y que es generosa en dividendos. Mi pregunta se refiere a los dividendos (en EUR) pagados por esta empresa:
Tengo mi domicilio en el cantón de Berna y mi agente es IB, como ya he mencionado. Todavía no he recibido ningún dividendo de esta empresa. El próximo pago de dividendos tendrá lugar a principios de 2021.
Leyendo un poco en internet siento que necesito contactar mí mismo IB de modo que el impuesto anticipado “reservado para Francia” sea 'sólo' 12,8%. Concretamente tengo que enviarles documentos donde consten las acciones que he antes del pago de dividendos y tengo que hacer que estos documentos sean firmados por la administración tributaria del cantón de Berna... Si no hago todo esto; Se aplicará una retención en origen más alta a mis dividendos franceses y posteriormente tendré que hablar con las autoridades fiscales francesas para recuperar lo que debo recuperar.
¿Tengo razón o estoy totalmente en Occidente?
¿Comentarios similares?
Te encontraré algunos enlaces para respaldar mis palabras...
Nos vemos pronto !
Y todavía no he agradecido a los colaboradores de este sitio por su trabajo y su acogida, lo cual es un grave error.
Entonces Jérome, ¡gracias y todo lo mejor también!
Dividinde, si leíste aquí: ¡muchas gracias!Quizás empiece a publicar un poco en la sección de comentarios de los diferentes análisis :)
Siempre es bueno contar con la opinión de los lectores franceses que también viven en Suiza. A menudo me han comentado algunos franceses que consideran que en su país la cultura financiera está muy poco desarrollada y que, por lo tanto, faltan habilidades financieras. Al parecer este no es tu caso. Tampoco me parece que usted sea un partidario del Estado de bienestar, como hay muchos en su hermoso país.
En realidad no... pero mis opiniones son muy marginales en Francia de todos modos. Creo que en diez años me he vuelto más pro-Suiza que los propios suizos. 🙂 especialmente en lo que respecta a la democracia suiza.
Los franceses no sólo tienen defectos en materia de finanzas: en general son muy frugales y ahorradores. Pero este ahorro se destina a la adquisición de la vivienda habitual (que es bueno) y luego… a fondos tipo 'seguros de vida' (que es mucho menos bueno). Rara vez las acciones se compran directamente...Ciertos aspectos de su intervención nos recuerdan, y este es un elemento que ya he señalado varias veces, que una cosa es lograr una cierta comodidad financiera, pero otra es poder traducirlo en una mejora real de la calidad de vida. vida, en particular y quizás sobre todo, ahorrando tiempo.
Sí, para mí hay un doble objetivo ahorrar.
– lograr trabajar por menos de 100% manteniendo un buen nivel de ingresos que permita más ahorros. Contamos con el efecto bola de nieve del ahorro, ya que en nuestro mundo el dinero engendra dinero.– estar tranquilo al final de tu carrera para dejar de trabajar total o casi por completo. Los fondos de pensiones de mi esposa y yo ofrecemos una tasa de conversión de 5% sobre los activos del segundo pilar, lo cual es una gran broma cuando sabemos que esta tasa seguramente bajará aún más y que la edad para poder reclamarla (65 años) disminuirá. probablemente aumente. La única solución válida que veo es crear tu propia pensión vitalicia para dejar de trabajar mucho antes (¿quién quiere trabajar hasta los 65?, ¿67?…).
Y la guinda del pastel: el capital ahorrado y sus ingresos se transmiten a los hijos (a diferencia del capital del segundo pilar que, además de ganar épsilon durante un período potencialmente corto, desaparece al morir). Este punto es MUY importante para mí porque quiero que mis hijas tengan una vida mejor que la mía; y que estoy convencido de que los ingresos del capital les permitirán verse menos esclavizados por la necesidad de tener ingresos del trabajo. En resumen, podrán trabajar menos y prosperar más.Bueno, sé que aquí estoy predicando a los convencidos.
Como usted también, tengo un lado pesimista, que no es parte de mi personalidad, sino de mi experiencia en el mercado de valores, desde que comencé en el año 2000. Esto me enseñó a ser extremadamente cauteloso.
La burbuja de Internet fue algo. Mi experiencia personal "pesimista" es que todavía estaba trabajando en la sala de operaciones en 2007, 2008, 2009. Hace mucho que no estoy allí y tengo la suerte de no trabajar más en el sector de operaciones. . finanzas en realidad 🙂
Pero, de repente, está claro que NUNCA invertiría en un gigante bancario como UBS, BNP Paribas o cualquier otro. Nunca. Esta será una buena elección a veces y una oportunidad perdida a veces...Pero mi plan es realmente muy simple: invertir en empresas que seguirán haciendo el mismo negocio tranquilamente dentro de 20 años, que mantendrán su dividendo y no recurrirán a ampliaciones de capital para adquisiciones agresivas.
Invierte –y una vez tomada la decisión–, sobre todo, no toques nada. Sin ventas. Lo conservamos de por vida.
Planeo preocuparme poco por la evolución de los precios. Sólo quiero un rendimiento, no alto, pero sí recurrente. Si las acciones que compro se triplican sin cambiar el dividendo, obviamente eso sería una noticia, pero por otro lado no podría comprar más sin penalizar mi rentabilidad.
Si pierde el 50% sin una ampliación de capital y una caída del dividendo (sucederá...), bueno, no consideraré haber cometido un error... (atención, no obstante, a la tentación de reforzarse).En cambio, si el dividendo baja; ahí podemos hablar de culpa. Recito Buffet:
“No sé cuándo comprar, pero sé qué comprar”Buffet tiene razón: no sé en absoluto cuándo comprar. Realmente tampoco sé qué comprar, pero sé lo que no compraré. Mi cuenta de Interactive Brokers está abierta y planeo comenzar a suavizar ciertas compras (comprar gradualmente, cada mes, por una cantidad constante de CHF), lo que debería reducir el impacto de mi incompetencia sobre "cuándo comprar".
Para "qué comprar", por el momento nos centraremos en– Suiza, nada más que Suiza. No es una elección final. Estados Unidos y Japón están dentro del rango de posibilidades. Todo lo denominado en euros, en cambio, no. Lo reconsideraremos cuando el euro haya desaparecido :)
– Los sectores que considero seguros y prometedores en Suiza, y en los que no soy totalmente incompetente. Farmacéutica/bienes antiguos, relojería/lujo, turismo.' En el interior, aprecié mucho los análisis sobre las empresas que explotan ascensores como Jungfrau, Titlis, Zermatt... Tomaré una posición (nunca venderé), pero todavía no sé si será sobre todos o sólo sobre algunos.
'El sector relojero ha sufrido mucho por los temores sobre China. Si hay algo sobre lo que soy optimista a muy largo plazo es sobre China. La guerra comercial está en los precios. Trump y sus tuits generan mucho ruido, pero yo los veo como oportunidades. Poco a poco iré tomando posición. Los precios son muy volátiles a corto plazo, pero si nos fijamos en el precio, me parece bien.
'Las empresas farmacéuticas suizas son hermosas. Pero son caros. El otro tipo de negocio que me gustaría es vender cosas a nuestros mayores suizos. Había visto análisis en este sitio, voy a releerlos…
'Y también estoy buscando otras ideas de negocios suizos para comprar 'de por vida'. Por otro lado, no hay bancos cantonales, aunque sé que te gustan en este sitio :)
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