Determinación de cartera: situación al 10.01.2023

El mes pasado no creí haberlo dicho tan bien cuando afirmé que el franco suizo no podría fortalecerse indefinidamente sin provocar una reacción de la Unión Europea. banco nacional.

Los banqueros centrales, sin duda confusos por su acogida mañanera, actuaron precisamente no haciendo nada, es decir, manteniendo los tipos sin cambios.

Sin embargo, los economistas esperaban una subida de 0,25 puntos porcentuales). En consecuencia, el CHF se ha relajado considerablemente frente a otras divisas en el último mes:

• -3,5% frente al dólar canadiense
• -3,4% frente al dólar estadounidense
• - 1,4% frente al yen
• -1,3% frente al euro

Se trata de un cambio bienvenido tras muchos meses de soportar una subida casi ininterrumpida del franco suizo frente a otras divisas, que lastró los resultados del Grupo. determinando la cartera desde principios de año.

Rentabilidad del mes en CHF

En estas condiciones, vuelve a ser más fácil competir con el mercado. De hecho, el mercado estuvo bastante agitado en septiembre, debido al deseo de la Reserva Federal de mantener una política monetaria restrictiva durante algún tiempo. Los banqueros centrales estadounidenses parecen haber tenido una acogida bastante menos simpática...

Así, mientras El índice MSCI Switzerland cayó la friolera de -2,1%, y su homólogo estadounidense, el S&P 500, -1,3% (en CHF)., EL determinando la cartera se mantuvo prácticamente en equilibrio, con -0,1%.  

En detalle, aquí se presenta el desempeño del FP y cada una de sus estrategias:

A diferencia del mes pasado, el estrategia QVM esta vez ha impulsado claramente el resultado global. Como ya se dijo la última vez, este enfoque suele ser una montaña rusa de un mes para otro. Para disminuir el efecto de esto volatilidad En toda la cartera, como anuncié el mes pasado, he infraponderado esta estrategia hasta cierto punto. La asignación actual ahora me parece ideal para aprovechar la rentabilidad sin exagerar el riesgo.

En primer lugar, para completar la reducción de la asignación de la estrategia QVM, el Estrategia de primera línea se fortaleció. Aunque este último registró un resultado negativo, fue relativamente bueno en comparación con los mercados suizo y estadounidense. La debilidad del franco suizo y la relativa fortaleza de los valores defensivos de calidad influyeron positivamente en el rendimiento.

También mencioné la última vez que quería reforzar la Comercio de señales automáticas. Sin embargo, esto no ha sido posible hasta la fecha, ya que la señal se ha mantenido sin cambios desde el mes pasado. Por primera vez desde su reintroducción, ha arrojado un resultado decepcionante de -1,3%. Se trata exactamente del mismo resultado registrado por el ETFs gestionado en asignación adaptativa que acabar con pérdidas como en los últimos meses. Para estas dos estrategias, podemos consolarnos con el hecho de que nos va mejor que al mercado suizo.

No es la primera vez que vemos resultados de estrategias alternas. Se trata de un fenómeno bienvenido, ya que reduce la volatilidad general al tiempo que suaviza el rendimiento a lo largo de los meses.

Rendimiento acumulado del año en CHF

esto nos da un rendimiento en CHF en lo que va de año de 5,1% para el determinante PF. Sigue estando ligeramente por detrás del MSCI Switzerland (que se sitúa en 5,4%). Sin embargo, gracias a su menor volatilidad, la cartera clave presenta un ratio de Sharpe mucho mejor, que mide la rentabilidad en relación con el riesgo.

Cartera determinante e índice MSCI Suiza desde principios de año (rendimiento en CHF)

Rentabilidad desde 2010 en CHF

Desde su lanzamiento en 2010, la cartera mantiene una ligera ventaja en el mercado suizo (7,3% de media anual frente a 6,5%).

Cartera e índice MSCI Suiza desde 2010 (rendimiento en CHF)