Action Compagnie Financiere Tradition SA (CFT:SWX): Análisis

la acción Compagnie Financière Tradition SA cotiza en la bolsa de valores suiza con el símbolo CFT. La compañía es uno de los tres principales actores mundiales en la intermediación de productos financieros y no financieros en mercados OTC con presencia en los veinte centros financieros más grandes del mundo. Tiene el estatus de número 1 del sector en Europa continental. Sus orígenes se remontan a 1959 y cuenta con 2.400 empleados.

Valoración de la acción de la Compagnie Financiere Tradition SA

En el contexto actual de sobrevaloración de acciones, es bastante raro encontrar valores que coticen a niveles incluso más o menos correctos. Sin embargo, este es el caso de esta mid cap cuyo precio asciende a:

• 12 veces las ganancias recurrentes actuales
• 14,8 veces el beneficio recurrente promedio
• 2,47 veces los activos tangibles
• 2,2 veces el valor contable
• 0,94 veces las ventas
• 9,96 veces el flujo de caja libre actual
• 22,3 veces el flujo de caja libre promedio

En general, esto es bastante correcto, incluso si la valoración en relación con los activos sigue siendo bastante alta, así como en relación con el flujo de caja libre de los últimos cinco años. Para las empresas financieras, siempre es interesante que la valoración tenga en cuenta la deuda, utilizando el valor de la empresa en lugar de únicamente su capitalización. Para la acción de Compagnie Financiere Tradition SA esto nos da los siguientes resultados:

• EV/FCF actual: 10,23
• EV/FCF promedio: 23,7
• EBIT/EV: 9.61%
• EBITDA/EV: 12.93%

Una vez más, incluso teniendo en cuenta la deuda, sinceramente no es tan malo, excepto si se tiene en cuenta el flujo de caja libre de los últimos cinco años. Este es el mismo fenómeno que ya se observó anteriormente.

Dividendo sobre la acción de Compagnie Financiere Tradition SA

Esta valoración bastante interesante se refleja en el dividendo, ya que su rendimiento asciende a unos muy apreciables 4.37%. Esto es bastante raro en estos tiempos como para notarlo. Sobre todo, al contrario de lo que lamentablemente ocurre a menudo con rendimientos tan altos, el dividendo aquí está relativamente bien cubierto por los resultados de la empresa. De hecho, ascienden a:

• 52.32% de beneficio actual
• 66.82% de ganancia promedio
• 42% de flujo de caja libre actual
• 97.38% de flujo de caja libre promedio

Una vez más, más allá de esta preocupación ligada al flujo de caja libre medio de los últimos cinco años, la situación es bastante buena, con un dividendo que tiene un margen de seguridad bastante bueno y que, por tanto, debería poder seguir creciendo en el futuro. . En el pasado, lo ha hecho a un ritmo lento pero seguro, con un promedio de 2,41 TP3T por año.

Resultados

Al igual que el dividendo, los beneficios y el valor de los activos crecen a largo plazo. Por otro lado, como ya se mencionó, la liquidez es más difícil, con una disminución de las reservas de efectivo en los últimos cinco años. Esto no impidió que la cotización de la acción de la Compagnie Financiere Tradition SA se comportara muy bien, con más de 601 TP3T en cinco años, incluso mejor que el índice de referencia.

A pesar de la dificultad para generar flujo de caja en los últimos años, el ratio circulante actual es bueno y está aumentando, con 1,9 (lo mismo para el ratio rápido). Así que no te preocupes por pagar las cuentas.

Rentabilidad y rentabilidad

La posición de liderazgo que ocupa CFT la convierte en una empresa rentable y rentable, ya que el margen neto asciende a 7.86% y el margen de flujo de caja libre a casi 10%. La rentabilidad en relación con los activos ha aumentado significativamente desde el último ejercicio, pasando de 3.551TP3Q a 6.181TP3Q. A nivel CFROA esto se traduce en 8.18% y 18.21% a nivel ROE, todavía ayudado por la deuda.

Deuda

Como es común entre las finanzas, CFT tiene una estructura de capital bastante influenciada por la deuda. Por tanto, el ratio de deuda a largo plazo en relación con los activos sigue siendo de 251TP3Q, un aumento bastante marcado respecto al ejercicio anterior (171TP3Q). La empresa necesitaría casi nueve años para pagar toda su deuda (que representa 0,83 veces el capital) utilizando su flujo de caja libre, que es demasiado largo. Evidentemente, esto se explica por el importe de la deuda, pero también por la dificultad para generar flujo de caja a largo plazo.

Retorno para el accionista

La emisión de deuda neta durante los últimos cinco años ha supuesto así un retorno negativo para el accionista de -2.44% al año. A esto se suma la emisión de nuevas acciones, que representó un retorno negativo de -1.11% anual. En total, con el dividendo, la rentabilidad media para el accionista representó 0,68% anuales en promedio. Esto pone en perspectiva la atractiva rentabilidad por dividendo que mencionamos anteriormente.

Riesgos de la acción de la Compagnie Financiere Tradition SA

CFT es una acción de baja volatilidad, con una desviación estándar relativa de solo 14.47%, lo cual es apreciable. La beta está dentro del estándar del mercado, con 1.03. La puntuación de Piotroski no está nada mal, con un 7 sobre 9, lo que se debe en particular a la mejora en varios fundamentos respecto al ejercicio anterior. Por lo tanto, se trata de una empresa financieramente sólida y que probablemente seguirá obteniendo mejores resultados en el futuro.

Conclusión

He tenido CFT bajo mi radar durante bastantes años. Es una bonita gorra media que tiene muchas cualidades. Aunque logró generar un buen flujo de caja durante el último ejercicio financiero, en el pasado fue un poco más difícil. Observe cómo se desarrolla esto en el futuro. También vale la pena ver cómo se comporta la deuda, ya que claramente ha influido negativamente en la rentabilidad de los accionistas en el pasado. Lo mismo ocurre con la emisión de nuevas acciones.

En mi opinión, una de las ventajas del CFT es que es suficientemente líquido para todos, pero muy poco para los inversores institucionales. Ciertamente están presentes allí, pero en pequeñas cantidades.

Así que continuará.