Estrategias mensuales de asignación de activos: navegar en un mercado a la baja y optimizar su cartera

Está disponible una tabla de resumen de asignación de activos mensual actualizada aquí.

La tendencia negativa observada en los últimos meses en determinados mercados de renta variable se ha extendido a todas las regiones. A partir de ahora, también Suiza y Estados Unidos siguen una clara tendencia a la baja. Por lo tanto, todas las señales sobre las acciones son rojas. Sin embargo, señalemos en los puntos positivos que esto tiene el mérito de llevar las valoraciones a niveles más correctos. De hecho, si las acciones suizas y americanas siguen siendo, a pesar de la corrección, extremadamente caras, las acciones europeas se están volviendo bastante interesantes, y ni siquiera hablo de los países emergentes o de Japón, que son realmente muy atractivos desde el punto de vista de su precio. Esto podría generar grandes oportunidades cuando el mercado se haya calmado.

Desde el punto de vista de las obligaciones a largo plazo de la Confederación, la tendencia positiva continúa e incluso se fortalece. Pero hay que tener cuidado, porque aquí tenemos el problema opuesto para las acciones, ya que las valoraciones son cada vez menos atractivas debido a los bajos tipos de interés (incluso negativos). Aquí reconocemos claramente la correlación negativa que existe entre los bonos a largo plazo y las acciones, un efecto que puede ser apreciable en una cartera bajo ciertas condiciones, que no necesariamente se cumplen en este momento.

Por el contrario, el oro se beneficia especialmente de su papel de refugio seguro. El metal amarillo vuelve a una tendencia positiva después de varios meses de caída. Su precio es más atractivo en comparación con el de las acciones. Lo vendí hace seis meses debido a una tendencia negativa en su precio, así que vuelvo a comprarlo ahora, con el 6% en mi cartera. Las operaciones de compra-venta realizadas habrán sido prácticamente nulas en cuanto a precio, ya que se realizaron aproximadamente al mismo precio. Quedan, por tanto, algunos costes de transacción, pero que al menos habrán permitido reducir la volatilidad de la cartera durante este semestre.

Para otras clases de activos, no hay cambios: el sector inmobiliario sigue invertido a 15% como asignación permanente y la estrategia de apalancamiento alternativo todavía espera su turno, es decir, cuando el mercado americano se encuentre en una nueva tendencia atractiva y positiva, que no va a suceder. que sucederá mañana!

En cuanto al efectivo, la asignación objetivo se dispara hasta 76% en vista de la evolución negativa de los precios de las acciones. Mi asignación real de efectivo aumentó considerablemente en 2018, hasta casi 50% en mi cartera. Subir a 3/4 de efectivo significaría prácticamente vender todas mis acciones, ya que el resto de la cartera se compone de oro y bienes raíces. Aún veremos si estoy listo para dar este paso. Dependerá principalmente del comportamiento y fundamentos de la veintena de posiciones que aún me quedan (no hace mucho rondaba el centenar). Los últimos supervivientes me parecen estar bien equipados para superar la crisis, pero nunca se sabe...

Feliz año nuevo 2019 a todos mis lectores y gracias por su fidelidad.