PRÓLOGO

La noche de Halloween, un niño pequeño vestido con traje y corbata llama a la puerta de una casa.

El residente le pregunta:
– ¿Pero de qué estás disfrazado, pequeña?
– Como funcionario fiscal.

Y el niño se va con un tercio de los dulces, sin siquiera decir gracias...

INTRODUCCIÓN

Son pocos los inversores que consideran detenidamente las consideraciones fiscales a la hora de seleccionar sus inversiones.

En este artículo intentaré explicarte por qué es absolutamente imprescindible tener en cuenta la fiscalidad. Las explicaciones numéricas que siguen bien podrían ser una verdadera electrochoque para muchos lectores.

A decir verdad, aunque siempre he sido especialmente sensible a los aspectos fiscales, debo admitir que realizando las investigaciones necesarias para escribir este artículo, además de estudiar mis propias declaraciones fiscales y realizar otras simulaciones numéricas, yo mismo he estado faroleó. Los resultados resultaron ser aún más espectaculares de lo que había imaginado...

Pero pongamos las cosas en orden y comencemos este viaje fiscal desde el principio.

MERCADO DE VALORES Y TRIBUTACIÓN

Todo inversor que ya haya comprado bonos o acciones habrá descubierto rápidamente que con un cupón o un dividendo de 100 francos, tras el paso de nuestros amigos de Hacienda, sólo le quedaban mucho menos de 100 francos.

Autopsias de lo que está pasando con su dividendo de Nestlé: mientras pensaba que recibiría 100 francos, conoce a un nuevo amigo llamado retención de impuestos. Y bam, sólo te dan 65 francos.

Bueno, es molesto, pero nada demasiado dramático, se podría decir: cuando declares tu dividendo de Nestlé en tu declaración de impuestos, te reembolsaremos estos 35%.

Es cierto, pero añadiría que todavía no es muy práctico cuando aspiras a vivir de tus dividendos: sólo recibes 65% de tus ingresos pasivos en el mes de abril o mayo, el resto llegará... casi. un año después en el momento del reembolso de esta retención en origen (Los funcionarios públicos son conocidos por sus múltiples cualidades, de las cuales la velocidad es sin lugar a dudas una de ellas.). Este es el primer efecto Kiss Cool de los placeres de la imposición.

Obsérvese de paso que el derecho a la devolución de la retención en origen expira si la solicitud no se presenta en el plazo de tres años.

El segundo efecto Kiss Cool no tarda en aparecer cuando descubres que tu dividendo de Nestlé (esta vez es, por supuesto, el dividendo bruto de 100 fr y no de dividendo neto de 65 fr...) se ha añadido a su salario y está gravado de una manera muy desagradable, que analizaré más adelante en este artículo.

En términos generales, esto es lo que sucede con los dividendos sujetos a impuestos, también llamados dividendos ordinarios.

GANANCIAS SOBRE EL CAPITAL

Afortunadamente, ya me dirás, hay ganancias de capital en bolsa que no están sujetos a impuestos (siempre que no se trate de operaciones bursátiles profesionales). Si compras acciones de Nestlé a 75 francos y las vendes a 80, las ganancias de precio van directamente a tu bolsillo.

El problema, además de honorarios de corretaje, es que las ganancias de capital no son tan previsible que los dividendos. Por tanto, se trata más de especulación que de inversión. Si usted compró Nestlé por 75 francos y las acciones sólo valen 70 francos, ya es más difícil, especialmente si planea ganarse la vida en el mercado de valores vendiendo regularmente y con éxito plusvalías.

Muy desilusionado tras descubrir cómo se gravan sus dividendos y desestabilizados por la imprevisibilidad de las plusvalías, no tardará en enterarse de dividendos libres de impuestos...