Quand on investit dans des devises étrangères on court le risque d'essuyer des pertes non pas seulement à cause de l'actif lui-même, mais aussi parce la devise dans laquelle on a placé son argent peut perdre de sa valeur. Le dollar est un exemple classique de ce phénomène puisque sa valeur est passée de 4.3 CHF pour 1 USD en 1970 à la presque parité aujourd'hui. On serait encore plus bas sans la fixation du taux plancher avec l'euro par la Banco Nationale Suisse en 2011. Même en investissant dans sa propre monnaie on n'est pas à l'abri de perdre de l'argent rien que par la perte de valeur induite par l'inflation. Aussi, de nombreux investisseurs placent une partie de leurs avoirs dans l'or, ce qui leur permet de s'affranchir du risque de change en même temps que de celui de l'inflation. D'autres investisseurs transitent par le Forex pour couvrir leurs positions.
No me gusta el Forex ni el oro. Ambos tienen una connotación especulativa muy fuerte, especialmente el metal amarillo. De hecho, si una moneda se basa en los fundamentos del país o países que la albergan, el oro no se basa nada más que en la oferta y la demanda. El oro es inerte, no crea riqueza alguna, sólo se intercambia a precios que varían con el tiempo. Se basa únicamente en la percepción del valor que tienen vendedores y compradores. Si, por una razón u otra, el sentimiento de los inversores hacia el metal amarillo, su precio puede cambiar repentinamente y este movimiento puede ser casi interminable ya que no existe una base real que pueda justificar su valor.
Las acciones, por otra parte, sí tienen un valor intrínseco cuantificable, independiente de los sentimientos de los inversores. Además, crean valor en el tiempo, gracias al trabajo brindado por la dirección y especialmente por los empleados de la empresa. Parte de ese valor creado va a los empleados, otra queda en manos de la empresa, otra va al Estado y finalmente otra regresa a nosotros, los accionistas.
Afortunadamente, hay empresas que generan una parte muy importante de su facturación en el extranjero. Las acciones de estas empresas tienen la característica muy interesante de protegerse contra el riesgo cambiario. De hecho, si su moneda cae, los costos fijos de la empresa generados por la sede se vuelven relativamente menos importantes en comparación con el precio de venta del producto/servicio en otros países. Al mismo tiempo, la entrada de dinero en moneda extranjera se vuelve relativamente más importante. O es el precio del bien/producto el que cae, impulsando así las exportaciones.
J'ai sélectionné ci-dessous quatre entreprises américaines payant des dividendos crecientes et qui excellent tout particulièrement dans l'art de se couvrir d'elles-mêmes contre le risque de monnaie.
Clorox (NYSE:CLX), fabricante de productos de limpieza, sólo genera el 201TP3Q de su facturación a nivel internacional. A pesar de sus intentos de convertirse en una empresa más global, Clorox sigue dependiendo en gran medida del lento crecimiento del mercado norteamericano. Aunque la caída del dólar puede impulsar un poco sus exportaciones, el costo de las materias primas compradas en moneda extranjera aumenta con la caída del dólar. Sin embargo, para abordar este problema, CLX utiliza instrumentos financieros para protegerse contra los riesgos de la volatilidad de la moneda extranjera, lo que tiene un impacto significativo en el precio de las acciones. Clorox muestra así uno a $riesgo de -0,9, lo que significa que el valor ofrece una protección casi perfecta contra el riesgo inherente a su propia moneda.
McDonald's (NYSE:MCD) genera 2/3 de su facturación en el extranjero. Gracias a esto, cuando el dólar cae, el valor de un Big Mac vendido fuera de Estados Unidos aumenta al consolidarse en dólares. EL $riesgo de MCD, avec -0.79, confirme que la plus célèbre chaîne de fast-food au monde se régale lorsque le dollar s'affaiblit.
IBM (NYSE:IBM) lo está haciendo casi tan bien como MCD con 60% de su facturación fuera de Estados Unidos. EL $riesgo de -0,75 confirma que IBM aprecia un dólar débil, ofreciendo así una buena protección frente al dólar.
Sigma-Aldrich (NASDAQ:SIAL), fabricante de equipos para la investigación científica biológica y química, tiene la particularidad de alcanzar las 3/4 partes de su facturación a nivel internacional, lo que es bastante prodigioso. EL $riesgo de -0,73 demuestra que la empresa responde muy favorablemente a una caída del dólar.
Estos cuatro valores le permiten invertir en pagadores de dividendos en crecimiento comprobados, que se encuentran solo en los Estados Unidos, sin tener que preocuparse por el riesgo cambiario y sin tener que utilizar artificios financieros para protegerse contra él. ¿No es hermosa la vida?
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Buenas noches,
Parece usted muy crítico con el oro. Sin embargo, a diferencia del papel moneda y de las acciones, el metal amarillo no tiene contrapartida, es decir, no depende de la responsabilidad de nadie (Estado o empresa). En pocas palabras, el oro está a salvo del impago, la devaluación o la depreciación. De ahí su condición de refugio seguro.
Le sugiero consultar el sitio 24h Gold en francés o inglés para ver que el precio de una onza de oro aumenta independientemente del papel moneda, por lo que protege bien contra la guerra monetaria.
Hola Sovanna, es cierto que soy crítico con el oro. No cuestiono su papel protector contra la política de impresión de dinero. Ahí puedo entender a quienes lo usan desde esta perspectiva. Pero como dije, el oro es estático. Por supuesto, esto tiene la ventaja de proteger cuando las monedas se deprecian, pero a la inversa, no crea riqueza... sólo la preserva. Por supuesto, se puede ganar dinero especulando con ello y aquellos que se han beneficiado de ello desde el año 2000 están bendecidos, pero en lo que a mí respecta, no me siento cómodo con este enfoque.
Buen día,
Estoy un poco sorprendido por la elección de 4 acciones americanas, el $ presenta un riesgo cambiario y si a corto plazo el $ se aprecia respecto al euro, a largo plazo debería ser lo contrario y, hasta donde yo sé, el CHF está más vinculado al € que al $.
Por otro lado, las empresas europeas reparten más dividendos que las americanas.
¿La elección de invertir especialmente en empresas americanas está ligada a motivos fiscales, de acceso a la información, etc.?
Hola, ese es un buen comentario Patrick. Créanme, soy consciente del riesgo de tipo de cambio vinculado al dólar, especialmente a largo plazo. Incluso lo hago una de mis prioridades. Sin embargo, el atajo valor americano = riesgo vinculado al dólar no se puede aplicar de forma sistemática y eso es muy bueno. En este mundo globalizado ninguna empresa está a salvo de lo que sucede fuera de sus fronteras, ni siquiera aquellas que no exportan. Por el contrario, una empresa exportadora puede liberarse del riesgo asociado a su propia moneda (o beneficiarse de ella) desarrollando sus actividades en el extranjero.
Durante mucho tiempo pensé en cómo podría proteger mi cartera contra el riesgo de tipo de cambio, principalmente el vinculado al dólar. Después de una extensa investigación llegué a la conclusión de que ciertamente era necesario diversificar las monedas, pero sobre todo que era necesario ver cómo reaccionaba la acción cuando variaba su moneda. ¡El valor de títulos como Clorox en CHF muestra así una correlación negativa con el dólar equivalente al de Nestlé! Las empresas cuyo volumen de negocios se genera principalmente en el extranjero y/o que operan en materias primas tienen esta interesante característica.
Es cierto que las empresas europeas reparten más dividendos. Desgraciadamente, esto va precisamente en detrimento de un ratio de distribución demasiado elevado. Por tanto, la sostenibilidad de este dividendo no está asegurada. Como menciono detalladamente en mi blog, prefiero dividendos medianos y crecientes con un largo historial de aumentos. Desgraciadamente, los americanos vuelven a estar muy por delante del Viejo Continente en este tema.
Atentamente.