Teekay Offshore (TOO)

[Gregory D.]

Hello Jerome,

En recherchant une nouvelle idée d’investissement dans la section REITs et MLPs, j’ai été surpris de voir que Teekay Offshore (TOO) bénéficie de 4 étoiles selon votre méthode d’évaluation.

Je suis ce titre depuis pas mal de temps (pour son dividende bien entendu) mais il rencontre de sérieux problèmes ces dernières semaine. Entre autres:

– Diminuation des revenus assez drastique au Q1 15 (7M$ à -17 M$)
– Le ratio debt/equity est vraiment mauvais (4.0)
– Un Earnings per share qui diminue

Bref, tout ça pour vous demander sur quoi se base votre méthode d’évaluation et surtout à quelle fréaquence mettez-vous à jour le rating? Je pense que c’est une information importante à connaitre surtout pour les personnes qui se baseront exclusivement sur votre rating pour investir. Est-ce que pour vous TOO mérite toujours ce rating de 4 étoiles?

Mon point de vue personnel est que bien que me consiédrant un investisseur Income, je ne me vois pas investir sur une valeur qui ne serait pas capable de dégager de la Value à terme. Surtout d’ailleurs parcequ’une baisse de la Value entrainera une baisse inéluctable du Dividende.

Merci pour ce site et au plaisir de vous lire.

Gregory

[Jerome]

Hello Gregory

First of all, it's important to understand that I use REITs and MLPs as a hedging strategy.
Just a reminder here: http://www.dividendes.ch/2013/11/les-strategies-de-dividendes-croissants/
It's a riskier strategy than the Global Dividend Growers, more volatile, in fact the most volatile of my 4 strategies.
So reserve this for investors with stronger nerves and who already have several fund values in their portfolio.
TOO's fundamentals are not at their best. The stock is bearing the brunt of falling oil prices.
But paradoxically, that's why it's so interesting: it allows us to hedge against variations in the dollar (which is inversely correlated with the dollar).
Here's a reminder: http://www.dividendes.ch/2011/12/actions-en-devises-etrangeres-et-risque-de-monnaie-12/
I recently acquired XOM and BP for the same reasons. I'm counting on a long-term rise in the price of oil, which will cover my numerous positions in dollars, a structurally weak currency.

The 4 stars therefore reflect this quality of hedging against currency risk, combined with relatively low volatility in our reference currency CHF (I say relatively, because REITs and MLPs are quite volatile by nature). Of course, the high dividend is also attractive, but this carries a risk due to declining earnings. We must therefore consider the drop in share price and the increase in yield as a premium for the risk taken by the investor. In other words, the dividend cut is already anticipated in the current share price. In the end, that's my opinion.

The rating is updated every weekend. On the other hand, your question tells me that I should be stricter on the rating for this strategy, to reflect its riskier aspect. I'll see how I can put this into practice.

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