Ça s'excite passablement sur la toile en ce moment, en particulier chez ceux qui sont rentrés sur le marché ces dernières années. Quand on perd près d'un cinquième de la valeur de ces placements en l'espace de quelques jours, on a la gueule de bois et ça remet en question nos certitudes. Il y a peu on nous disait que les choses avaient changé, les valorisations extrêmes des entreprises étaient justifiées du fait des taux d'intérêts très bas et de leur valeur immatérielle qui ne pouvait être déterminée selon les ratios usuels. Une vieille rengaine qu'on a déjà entendu maintes fois par le passé.
Mais voilà, la nature a repris ses bons droits. Les lois de la Finance aussi. Plus on paie cher, plus on perd de l'argent. C'est tellement évident qu'on se demande comment on a pu oublier cette règle que même un enfant de 5 ans est capable de comprendre. Alors, ceux qui ont acheté à vil prix ces dernières années se disent que si le marché vient de chuter de 15% ou plus, c'est l'occasion rêvée de se refaire et d'acheter à bon prix cette fois. Une baisse pareille ce n'est pas tous les jours. Je suis mal barré pour juger, c'est exactement ce que j'ai fait à plusieurs reprises entre 2000 et 2003. Trois ans de grosses baisses et à chaque fois je pensais me refaire. Je peux vous dire qu'à la fin j'avais l'impression d'être passé dans une essoreuse qui tourne à 1'600 tours/minute.
Histoire de mettre les choses en perspective, le ratio du marché des actions US par rapport au PNB se situe à ce jour à 139%. Il est donc considéré comme extrêmement surévalué, malgré la correction de ces derniers jours. Le graph ci-dessous nous montre qu'on avait même légèrement dépassé en décembre dernier les valorisations extrêmes qui sévissaient en 2000. On voit ce qui s'est passé après et où on se situe encore aujourd'hui.
Du point de vue Schiller PE Ratio ce n'est guère mieux. On est certes bien en-dessous des sommets de 2000, mais au-dessus de la fin des années 1960, avant les chocs pétroliers. Il y a encore quelques jours, on était même au-delà de la valorisation qui sévissait avant le tristement célèbre Black Tuesday. Le PE Schiller médian est de 15.76 et on se situe encore pas très loin du double de cette valeur.
Autre sujet d'inquiétude, le marché est passé sous sa moyenne mobile à 200 jours, ce qui est un signal baissier majeur, confirmé par la littérature scientifique. Le phénomène du coronavirus a été tellement rapide que pour l'instant nous n'avons malheureusement aucune donnée qui indique la portée des conséquences économiques sur les entreprises. La baisse de l'activité a été si brusque et importante qu'il y a fort à parier que les pertes soient significatives. Le risque de récession plane au-dessus de nos têtes et si cela se passe alors il est certain que la correction de ces derniers jours nous semblera comme un lointain et presque agréable souvenir.
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Français
Je continue d’attendre avant de chasser les aubaines! J’ai hâte de voir les impacts réels dans quelques semaines/mois.
Tellement heureux d’avoir été sur la défensif ces dernières années. Certes j’ai acheté plusieurs titres à des prix peu favorables et mon portefeuille a probablement dévissé sévèrement (je n’ai pas osé le consulter par contre haha), mais étant donné que j’investis sur des titres avec une perspectives très lointaines, je ne m’en fais pas du tout! Et je compte bien profiter de ma montagne de cash pour évoluer plus rapidement sur l’indépendance financière. En janvier j’étais à 30% de cash, 5% en or…
Sur le plan vacances je suis supposé d’aller une semaine à Paris et une semaine à Frankfurt début avril…
Pour l’instant je m’en sors pas si mal, avec 7% de baisse « seulement » (contre 17% pour le SMI ou le S&P 500). Comme toi j’étais passablement diversifié sur d’autres actifs, notamment de l’or et des obligations, ce qui a bien aidé (et qui aidera certainement encore bien ces prochains temps…).
Bon et bien je reste chez nous finalement…
Vacances au Tessin ?
J’étais censé visiter des amis en France et la belle-famille en Allemagne. Ce sera plutôt chocolat chaud à la campagne avec ma douce, loin de toute activité humaine.
Le crash boursier risque d’être gigantesque! C’est la panique générale!
Toute la planète flippe. La raison est de nouveau partie. A t elle déjà été là du reste ?
Tout d’abord merci pour cet article qui nous force à rester la tête posée et rationnelle, sans se lancer à tête baissée sur des actions qui ont perdu 15% dernièrement.
En effet, j’ai aussi fait qques achats pensant faire la bonne affaire, mais depuis, la question c’est: y aura-t-il une autre chute, bien plus profonde cette fois?
Vu les chiffres avancés dans l’article, les soldes semblent loin d’être terminées… tout comme les vacances d’été…?
En tout cas Wall Street semble vouloir continuer d’aller à la cave…
Intéressant :
https://www.marianne.net/economie/malgre-la-chute-recente-la-bourse-est-toujours-surevaluee-de-20-50-sur-les-marches-la
Quand vous parlez de détenir de l’or, c’est de l’or physique? Ou c’est un titre?
Merci pour vos précisions.
https://www.marketwatch.com/investing/fund/gld
ETF or physique AUCHAH
New York est en train de flamber!
Trump doit devenir cinglé
Merci les algo-trading 😉
Merci pour cet article qui remet les choses en perspective, mais nous savons que les marchés ne sont pas des modèles de rationalité.
Cela fait plus de 2 ans que je végète avec mon cash (50% de mes avoirs) et je n’ai pas pu résister hier, je suis rentré sur la pointe des pieds avec des ETF pour 5% du cash (Europe et Emergents) … et aujourd’hui Trump fait son annonce et les marchés rechutent brutalement de 10%, ça fait quand-même râler :/
J’avais pour plan de souscrire chaque semaine 5%, me basant sur l’article repris en fin de commentaire et sur la certitude que les banques centrales vont rapidement déverser des tombereaux de liquidités pour soutenir les cours (bourse) et éviter les faillites (économie réelle) … mais après la lecture de ce post, je me tâte.
https://www.marketwatch.com/story/goldman-sachs-analyzed-bear-markets-back-to-1835-and-heres-the-bad-news-and-the-good-about-the-current-slump-2020-03-11?itm_source=parsely-api&mod=mw_more_headlines
Faut pas s’exciter et laisser passer l’orage.
Je craignais une reprise en V , comme en 2018 où les cours avaient récupéré en moins de 2 semaines.
Je pense que ce ne sera pas le cas mais j’ai quand-même l’impression que cette crise boursière sera courte, quelques mois tout au plus.
Le problème c’est qu’on est partis de très haut avec des attentes énormes sur les bénéfices futurs, bénéfices qui ne seront pas réalisés. Au contraire il y aura beaucoup de pertes. 2018 était juste un warning. C’est reparti à la hausse grâce aux manipulations de Trump. Mais ce n’était que du vent. Rien de solide. La preuve.
Bonjour à tous, avant de partager mes vues je remercie vivement Jérome pour la qualité incroyable du site.
Je me lance au risque de me relire dans le futur et d’apprécier à quel point j’avais tort…
Dans ce genre de cas il me semble essentiel de se concentrer sur les mécanismes fondamentaux, d’essayer de ne pas trop extrapoler et de ne pas oublier les principes de bases de l’investissement. En gros utiliser notre cerveau au lieu de nos tripes. Un marché de ce type n’est déjà pas facile mais de ce cas couplé à une situation de santé qui nous concerne tous Bonjour les dégâts.
Je vois trois dynamiques fondamentales en action.
1. Choc de l’offre : La chine ne produit plus et le flux tendu de l’économie globale se grippe sérieusement. Bonne nouvelle on dirait que les chinois sont graduellement de retour au travail.
2. Choc de la demande : mesures d’isolement, plus d’achat, l’argent de circule plus, faillites, pertes de travail etc. processus typique de récession. Situation actuelle en Europe et très bientôt aux USA. (attention au timing du marché)
3. Choc de contagion des marchés sur l’économie réelle. Vu la nature du virus (impact temporaire) j’avais mis le curseur (à tort !!) sur « probabilité limitée ». Le déclenchement, ou accélérateur, a été d’après moi le mouvement sur le pétrole.
Je m’arrête sur le pétrole car je crains que nous sommes entrés dans un nouveau régime qui va durer quelques semestres pour des raison géostratégiques : (même s’il est dans l’intérêt économique d’accorder ses violons pour avoir rapidement un prix plus élevé)
En gros : La réponse des Russes est une réaction contre les producteurs de gaz/pétrole de schiste américains (« profiteurs » des prix élevés maintenus par l’OPEC + La Russie) mais aussi une réponse au régime de sanctions du Président américains. La Russie a une opportunité de mettre ces producteurs US en faillite et Putin ne va pas se gêner. Pour punir la Russie (qui est l’allié de l’Iran… ennemi juré du régime de MBS), et passer un message à tous les membre de l’OPEC+, L’Arabie Saoudite s’est engagée sur une stratégie brutale de volume et part de marché.
Réaction : Dislocation des marchés incluant le marché obligataire qui est critique pour l’économie réelle et la bonne tenue des marchés financiers. Intervention des Banques centrales etc… Bingo : contagion du marché sur les économies et on a le droit à la semaine hallucinante qui vient de s’achever.
Passons des fondamentaux à l’extrapolation ou la spéculation :
La question du million :Le timing et comment mettre en œuvre les achats ? Je n’ai pas la boule de Crystal mais voila ce que je pense.
Deux certitudes : Le virus est temporaire ! le marché devrait donc s’améliorer de façon tendancielle seulement quand nous atteindrons un pic (avril/mai ???) des contagions (ou quand le delta des contagions commencera à baisser). Aux US on n’est pas encore entré dans le vif du sujet pour le covid, gardez de la munition au chaud. 2ème certitude : Pour ceux qui savent le faire et ont l’estomac bien accroché il faudrait profiter de la volatilité super élevée et la vendre. (vente put/call)
Un doute : comment utiliser une grille d’analyse de valorisation quand nous avons aucune idée de l’impact de la dynamique en cours sur les résultats des entreprises ? c’est un guide important de décision mais aléatoire sur le court terme dans notre situation.
Un espoir : Nous avons besoin de réponse monétaire mais avant tout de réponse et aide fiscale. On dirait que le séisme échelle 9 de cette semaine a été bien entendu dans les capitales du monde. Trump joue son élection je le vois bien sortir quelques très gros chèques.
Exécution ? Achats en plusieurs tranches, dès maintenant si vous avez un horizon long terme, mais bien calculer son budget et être prêt à le faire sur une période de plusieurs semaines ou quelques mois. Achat de titre de qualité au début (merci Jérome car tu nous aide beaucoup à ce sujet).
Il ne me semble pas que le marché ait encore capitulé et n’oublions pas que le point de départ de la correction était un marché très cher. Avant d’avoir une valorisation plus normale on peut bien allez exagérer du coté sous-évalué, surtout avec toutes ces stratégies de momentum/algo trading et le manque de liquidité dans le marché.
En conclusion un point positif : Avec les taux d’intérêts très bientôt à zéro partout l’attrait relatif des actions sera renforcé.
#Lavez-vous les mains!
Merci Bientôt pour ton excellent commentaire, dont je partage en très large partie les conclusions.
Je me permets d’ajouter quelques points pour compléter :
– Le virus est temporaire, mais c’est le détonateur, comme tout choc exogène. Comme tu l’as souligné il n’est pas encore aussi actif aux USA qu’en Europe. Surtout ce sont ses implications que tu as soulignées sous « choc de la demande » qui vont nous impacter à plus long terme, avec de fortes chances de récession. Les interventions budgétaires et monétaires permettront d’amortir le choc, mais il sera très difficile pour ne pas dire impossible d’éviter la récession.
– Comme tu l’as souligné également, le marché est parti de très haut. C’est en fait le noeud du problème. Malgré la correction de ces dernières semaines, il est encore surévalué ! Les similitudes avec 2000 et 2008 font assez peur. Si on suit le même chemin, le marché pourrait perdre jusqu’à près de 50%, cela signifie qu’on est seulement à la moitié du processus. Quand on sait que ces prochains mois on aura : l’explosion du nombre de morts en Europe, l’explosion du nombre de cas, puis de nombre de morts aux USA, les annonces des bénéfices en chute libre (ou pertes) et in fine certainement la phase de récession, il y a quand même fort à parier que le baisse soit très loin d’être terminée.
– pour répondre à ta question : « comment utiliser une grille d’analyse de valorisation quand nous avons aucune idée de l’impact de la dynamique en cours sur les résultats des entreprises ». C’est très simple : VALUE, VALUE, VALUE !!! Mesure ce qui est mesurable, à savoir non pas les bénéfices, les ventes ou les flux d’argent, mais la valeur comptable. Ce n’est pas pour rien si ce ratio de valorisation est particulièrement efficace juste après un krach de marché.
– exécution : l’achat par tranche (dollar cost averaging) est un bon principe de base, un conseil de notre père spirituel B. Graham. De manière plus générale un autre conseil très précieux dans ce genre de situation c’est qu’il vaut mieux rentrer sur le marché un peu trop tard que trop tôt.
La question n’est pas de savoir si l’on aura raison ou tort dans quelques mois. La question est de ne pas s’exciter, spéculer, prendre des décisions sur la base des émotions plutôt que sur la raison. Il peut se passer beaucoup de choses, on n’est pas devins. Admettons même que tout le marché reparte fortement à la hausse comme en 2018, suite une nouvelle fois à une manipulation du marché par Trump pour se faire réélire. C’est purement hypothétique car le virus va quand même tuer pas mal de monde au passage malgré cela. Et bien si ça devait être le cas cela signifierait qu’on ne fait une nouvelle fois que décaler le problème : les prix sont trop chers, il y a trop d’attentes irraisonnables par rapport aux bénéfices futurs des entreprises, bénéfices qu’elles ne pourront réaliser. C’est le serpent qui se mord la queue. Le marché se pétera à nouveau la gueule juste un peu plus tard.
La question est donc encore et toujours d’acheter à prix correct. Et éviter les couteaux qui tombent (en ce moment il en pleut de partout !).
Achat en plusieurs tranches, bien sûr, mais j’ai la mauvaise impression que cette crise va être, au niveau boursier, un affaire vite réglée.
Il suffit de jeter un coup d’oeil sur les rebonds de ce vendredi, avec Trump et les banques centrales en soutien qui interviennent (trop) vite et (trop) fort.
Aux USA, les montants attribués pour soutenir le marché boursier seront X fois supérieurs au malheureux 50 milliards promis par Trump pour soutenir l’économie réelle pendant cette crise.
Ce vendredi 13 mars 2020 : +9% S&P500, +10% Nasdaq100, ça ne ressemble pas à un rebond technique causé par les rachats de short … même les indices EuroStoxx qui ne terminent qu’à +1,6% ont une bougie qui est remontée de près de 10% avant de retomber en fin de séance.
Celui qui attend d’avoir des valorisations « justes » risque d’avoir une barbe blanche avant de rentrer sur le marché.
Ce n’est plus un marché où il faut rentrer bas et vendre haut, non, il faut acheter haut et vendre encore plus haut !
On verra en début de semaine comment évoluent les cours mais les petits investisseurs besogneux comme nous qui attendaient une solide correction risquent bien d’en être pour leurs frais avec une reprise en V majuscule … bref, je suis écoeuré, la notion même de « marché boursier » n’existe plus, ce n’est plus qu’un gigantesque aspirateur à fric :/
La beauté de la bourse c’est que rien n’est impossible, même le scénario que tu évoques. Qui aurait parié il y a trois mois en arrière que le monde sanitaire, économique et financier serait dans un tel état aujourd’hui ? Pas grand monde, tant l’euphorie était à son paroxysme. Donc oui, une reprise en V est possible. Trump a beaucoup de défauts, mais il faut avouer que dans le genre manipulateur il atteint des sommets. Il est capable de cacher la merde au chat et de mettre de la poudre de perlinpinpin sur son pays pour se faire réélire. Ce n’est pas impossible, mais ce sera très difficile, bien plus que ce qu’il a fait dès 2018 en manipulant la bourse avec sa politique budgétaire et ses tweets.
Le problème c’est que la baisse d’activité engendrée par le Covid est majeure et internationale. Eviter une récession relève d’une mission impossible. Ceux qui ont payé 50 fois les bénéfices à la fin de l’année dernière, vont se retrouver à 100, 200, 300 fois les bénéfices par rapport à leur achat ou carrément avec des pertes.
Oui le marché a rebondi très fortement vendredi, mais c’était prévisible tant la baisse avait été forte et rapide ces derniers jours. C’est le propre des marchés bear, comme on les a connus entre 2002 et 2003 et en 2008.
Peu importe, même si, comme tu le dis, le rebond se fait en V, le problème de base reste le même : le marché demeure trop haut. Trump peut repousser l’échéance, peut-être. Mais il faudra tôt ou tard que les actions reviennent à une certaine normalité.
Je vous livre ci-dessous un lien très intéressant sur l’évolution du Covid :
https://www.scienzainrete.it/articolo/levoluzione-dellepidemia-europa/fabio-miletto-granozio/2020-03-13
C’est en italien mais il se traduit très bien avec Google.
Grosse mailles voilà les conclusions :
– La fréquence du doublement des cas est en légère baisse en Italie suite aux mesures d’éloignement social. La pente est toujours ascendante, mais moins pire.
– La situation dans le reste de l’Europe est assez similaire, avec un léger avantage sur l’Italie (ils ont eu quelques jours de plus pour se préparer et prendre des mesures), grâce à leur voisin du sud.
– Par contre l’Espagne et les USA ont un gros retard et le scénario pourrait y être même pire qu’en Italie.
Si c’est vrai, je n’ose pas imaginer ce que ça donnera sur les marchés…
Fed Panics: Powell Cuts Rates To Zero, Announces $700BN QE5, Unveils Enhanced Global Swap Lines
=> https://www.zerohedge.com/markets/fed-panics-powell-cuts-rates-zero-announces-700bn-qe5-unveils-enhanced-global-swap-lines
Confirmation de mon post … reste à voir la réaction des marchés cette semaine ?
Pour l’instant les futures US se pètent la gueule. Faudra voir à l’ouverture des bourses.
Ce fameux ratio dont tu parles est-ce le P/E ?
En cette période tu recommandes que ce ratio soit autour de combien pour acheter?
Moi je pense que ça va chuter encore sévèrement cette semaine. Je vais commencer mes achats dès maintenant. Je pense dépenser 50% de mon cash, si ça chute. L’autre 50% on verra comment ça évolue! Pas envie de manquer des opportunités d’achat. Si ça baisse encore tant mieux, je continuerai d’acheter. Dans tous les cas je serai gagnant sur le long terme.
Le PE Schiller Ratio utilise les bénéfices moyens sur 10 ans. Il est réputé pour être fiable pour évaluer un marché dans son ensemble et prédire les rendements futurs. La médiane est de 15 et aujourd’hui il est encore à 25. Donc trop haut.
Je dirais que lorsqu’il commence à se rapprocher de 15 ça sera intéressant. Mais surtout il faut que le marché se stabilise avant d’y entrer massivement. Là c’est la jungle en ce moment. Tu bien sûr commencer à y revenir petit à petit.
Je me permets d’ajouter un petit bémol, le ratio Cours/Bénéfices (Price/Earnings) n’est pas un étalon standard. Il est historiquement variable selon les bourses (par exemple, les bourses US ont historiquement un P/E plus élevé que la moyenne mondiale) et selon les secteurs (le P/E du secteur assurance ou automobile est nettement plus bas que le P/E des valeurs de croissance techno).
Idéalement, il faudrait suivre l’évolution du P/E par bourse / région et par secteur.
Au final, ces grosses baisses ou karachs, sont des occasions pour acquérir des entreprises de qualité avec un dividende stable, voir mieux, croissant, et une capacité à maintenir ce dividende malgré la crise. Alors, avec la chute des prix, le rendement du dividende de vient merveilleux et pour toujours par rapport à notre prix d’achat bas. SwissRe p. ex, ou UBS s’ils arrivent à maintenir leur politique…
Oui, comme tu le dis, si ils arrivent.
Attention aux yield traps.
Les indices européens se prennent un gadin ce matin du lundi 16 mars, la récession est inévitable.
Reste à voir cet après-midi si les indices américains suivent la FED et ses B52 qui vont déverser des liquidités par milliards ?
L’ETF SPY se fait exploser en pré market
Aujourd’hui, un investisseur avec du cash devrait se dire « il est urgent d’attendre ».
Le S&P500 qui ouvre à moins 10% … Je note cette remarque « »Les courtiers sont sous le choc, se disant +s’ils font tout ca, c’est que la situation doit être vraiment horrible+ », commente Christopher Low, économiste chez FTN Financial. « Et la situation est vraiment mauvaise. Il suffit pour s’en convaincre de regarder les données économiques chinoises. Ou le nombre de morts en Italie »
Bref, je pensais que les banquiers centraux allaient nous confisquer notre correction alors qu’en fait, ils ne font que l’alimenter ! On vit un moment historique !
Ils ont surtout grillé toutes leurs cartouches !
Quoi … la banque centrale américaine n’aurait plus de munitions ??? Et boum, le QE I.L.L.I.M.I.T.E mouhahaha, je couvre toutes les dettes et j’achète tout le marché !!! Super-FED est là, le nouveau super-héros de l’amérique boursière !!
J’ose même pas imaginer ce qui se passerait SI Trump n’était pas réélu… à ce propos, quelqu’un sait combien ça coûte de créer tous ces dollars?? Sans parler de la déflation… c’est de nouveau le contribuable qui va payer pour faire tourner la planche à billet qui du coup les rend « plus pauvres »? Make America Great Again, but poor…
Ben en termes nominaux ça coûte que dalle. En termes réels par contre c’est d’autre chose… regarde le graphique suivant, en particulier depuis l’après-guerre :
https://loringward.com/wp-content/uploads/2017/03/blog_gold_graph-5.jpg
Déflation, je ne pense pas avec tout ce qu’ils envoient en liquidités… le risque est plutôt l’inflation à long terme.
Là on ne parle même plus de munitions, mais d’artillerie, associée à une armada d’hélicoptères monétaires. Je me réjouis de voir la prochaine manipulation de marché qu’ils vont envoyer quand les conséquences du virus chinois seront effectives sur l’économie. Plus qu’illimité ça fait quoi ? « Papa, l’infini plus l’infini ça fait combien ? 🙂 »
Petit récap intéressant , comparaison entre l’évolution du Stoxx600 Europe et du S&P500 USA depuis janvier 2014 :
Stoxx600 – Europe
1/1/2014 : 326
1/1/2020 : 420 soit une augmentation de 29%
25/3/2020 : 304 soit une chute de -28% par rapport au 1/1/2020
S&P500 – USA
1/1/2014 : 1845
1/1/2020 : 3244 soit une augmentation de 76%
25/3/2020 : 2450 soit une chute de -24% par rapport au 1/1/2020
Autant le marché US était nettement survalorisé (les analystes américains semblent rejoindre un consensus pour un S&P500 autour de 200-2100 ?)
Autant les marchés Europe, Amérique latine, voire Asie me semblent avoir suffisamment corrigés pour rentrer progressivement ?
« Acheter au son du canon et vendre au son du clairon »… et les canons, on les entend depuis quelques semaines ?
Le marché américain est toujours trop cher. Les autres sont plus intéressants effectivement. Ceci étant dit, attention à comment on valorise… La réalité de 2019 n’existe plus en 2020, en tout cas pour les flux d’argent, les ventes, les bénéfices et les dividendes…
Le son du canon ? Peut être qu’on a juste un eu des pétards pour l’instant… Reste à voir ce qu’il passera quand les chiffres du chômage seront dehors et les annonces de bénéfices, ou de pertes. Peut être qu’on aura aussi droit au son du canon au sens propre, comme en 2003.
Un article intéressant (en anglais) :
https://seekingalpha.com/article/4334374-you-one-week-to-decide
Je suis de l’avis de Jérôme, je pense qu’on a vu que des pétards pour l’instant.
Quand les compagnies vont commencer à balancer leurs chiffres négatifs et qu’on va apprendre que telles ou telles sont sur le bord de la faillite, ça risque de faire pas mal de remous vers le bas!
Mais si tu veux être certain de ne pas manquer le bateau, fait comme moi et commence à investir un certain pourcentage de ton cash.
Par contre la bourse à repris des couleurs cette semaine, mais ce n’est que temporaire je pense bien. Le printemps et l’été risquent d’être rouge rouge rouge bien avant l’automne!!
Comme je l’ai écrit par ailleurs, je rentre dans le marché au rythme de 5% par semaine, uniquement sur des ETF Europe et Emerging, car les niveaux de baisse sont déjà assez significatifs.
J’évite les USA pour l’instant, si le S&P se replie vers les 2100, ce sera un signal d’achat.
D’ordinaire je suis le genre de gars à voir le verre à moitié plein. Néanmoins il y a beaucoup de choses qui me dérangent et m’inquiètent sur les marchés en ce moment. On pourrait parler des valorisations qui sont encore élevées malgré la correction, on pourrait parler du virus chinois et de son impact annoncé sur le chômage et l’économie, on pourrait mentionner également la dépression économique qui pointe le bout de son nez. Cela fait déjà beaucoup de choses. Mais, ce qui m’inquiète le plus en fin de compte, c’est le nombre de personnes qui sont encore bull en ce moment. J’en veux pour preuve le récent fort mouvement de correction durant ces 3 derniers jours. Je veux parler aussi des commentaires que je peux lire un peu partout sur les réseaux sociaux. Je pense aussi au fait que Swissquote a enregistré un afflux massif de nouveaux clients qui voulaient bénéficier du krach en cours. Cela me rappelle les années 2000 avec tous ces amateurs boursicoteurs (moi le premier) qui se jetaient sur tout et n’importe quoi. Tout ceci ne laisse rien présager de bon. Peut-être que je me trompe, et quelque part je le souhaite même, mais l’histoire a très souvent prouvé que le marché touche le fonds quand la peur irrationnelle s’est totalement emparée du marché, quand les gens paniquent, quand les résultats catastrophiques de la bourse fait la une des journaux, bref quand il n’y a plus personne qui n’espère rien du tout des marchés. Effectivement on dit d’acheter au son du canon. Je n’ai vraiment pas l’impression de l’avoir entendu pour l’instant. Et même si c’était le cas, j’ai plutôt le sentiment actuellement que Trump est déjà en train d’actionner le clairon.
LE S&P500 à 2.630 , ça me semble délirant.
Par contre, l’amérique latine au niveau de 2009 et l’Europe au niveau de 2014, ça m’intéresse.
Je suis un investisseur long-terme
Avoir placé 10 ou 20% de ses liquidités durant les 2 dernières semaines, ça ne me semble pas déraisonnable. Ca permet d’être dans le marché au cas où le rebond est durable et de garder pas mal de munitions pour la suite.
On arrive en fin de mois/trimestre et les fonds vont rebalancer leur portefeuille pour respecter leurs obligations contractuelles, donc ce rebond ne m’étonne pas.
On pourra mieux évaluer la tendance des opérateurs début avril, qui va aussi coincider avec le pic de l’épidémie.
Le taux de chômage est en train d’exploser partout sur la planète (diminution drastique des bénéfices à prévoir pour les compagnies il me semble) et inversement la bourse remonte comme elle ne l’a jamais fait en si peu de temps! Allez comprendre la logique!
Je ne suis plus acheteur! Que la bourse redescende ou monte encore, je suis content d’avoir acheté la semaine passé.
Beaucoup d’experts y vont de leur prédictions, sont présents sur les médias et les réseaux, certains pour dire que c’est reparti pour un bullmarket, d’autres que le bear est là pour un moment. J’ai lu attentivement l’article que tu nous a proposé hier Jérôme et je dois dire que cet article me parle beaucoup. En effet, l’économie ne tourne pas, à contrario de la finance actuellement, mais qu’a un moment va bien falloir annoncer que les ventes et donc rentrée d’argent ne se font pas. Et le nombre grandissant de chômeurs ne va pas aider à faire tourner l’économie, du moins de pas dans son ensemble.
Pour ma part, j’ai coupé 2 positions cette semaine et garde du cash. J’étais plutôt entrain de me dire que le moment était choisi pour y rentrer mais…
A force de lire les news et autres analyses, je me rends compte qu’il y a un grand investisseur qui fait très peu de bruit en ce moment et qui a une montagne de cash… Warren Buffet. Je ne sais pas s’il fait ses emplettes en ce moment ou non. Toujours est-il qu’il annonce depuis plusieurs mois vouloir faire une grosse acquisition. Ma question: qu’est-ce qu’il l’en empêche actuellement? S’il fait un gros coup ça sort dans la presse. Ainsi, je ne l’imagine pas avoir encore intégré le marché avec sa tonne de cash.
Qu’en pensez-vous? Est-il une nouvelle fois visionnaire et sent que toute cette histoire est loin d’être terminée?
Aucune idée de ce qu’il fait. J’espère juste que Charlie et lui portent le masque !
Encore un peu de lecture :
https://www.smh.com.au/business/markets/is-the-sharemarket-surge-a-trap-for-bears-or-bulls-20200331-p54fkh.html
Mais encore :
https://seekingalpha.com/article/4335387-is-way-too-early-to-buy-dip?source=intbrokers_regular
* consensus pour un S&P500 autour de 2000 – 2100
Hi Jerome,
Est-ce que tu aurais les références des graphiques utilisés dans ton article?
Il me semble qu’il y a un problème pour se connecter au forum. Je ne peux plus me logger depuis quelques jours…
Bonne journée
https://www.multpl.com/shiller-pe
https://www.gurufocus.com/stock-market-valuations.php
Quel souci exactement avec le forum ? As tu un message d’erreur ?
Je me permets de rajouter ce site reprenant beaucoup d’informations macro-boursières :
https://www.starcapital.de/en/research/stock-market-valuation/
Merci pour les liens.
As-tu reçu mes messages (envoyé par le formulaire de contact direct) décrivant le problème avec le forum?
Non rien. Je te contacte en privé.