Teekay Offshore (TOO)

[Gregory D.]

Hallo Jerome,

Als ich im Bereich REITs und MLPs nach einer neuen Anlageidee suchte, war ich überrascht, dass Teekay Offshore (TOO) laut Ihrer Bewertungsmethode 4 Sterne genießt.

Ich verfolge diese Aktie schon seit geraumer Zeit (natürlich wegen ihrer Dividende), aber sie ist in den letzten Wochen auf ernsthafte Probleme gestoßen. Unter anderem:

– Ziemlich drastischer Umsatzrückgang in Q1 15 (7M$ auf -17 M$)
– Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital ist wirklich schlecht (4,0)
– Ein sinkender Gewinn je Aktie

Kurz gesagt, dies alles, um Sie zu fragen, worauf Ihre Bewertungsmethode basiert und insbesondere, wie oft Sie die Bewertung aktualisieren? Ich denke, dass dies eine wichtige Information ist, insbesondere für Leute, die sich bei ihrer Investition ausschließlich auf Ihre Bewertung verlassen. Finden Sie, dass TOO diese 4-Sterne-Bewertung noch verdient?

Mein persönlicher Standpunkt ist, dass ich mich zwar als Einkommensinvestor betrachte, mir aber nicht vorstelle, in eine Aktie zu investieren, die nicht in der Lage wäre, langfristig Wert zu generieren. Vor allem, weil ein Wertverlust unweigerlich zu einem Rückgang der Dividende führt.

Vielen Dank für diese Seite und wir freuen uns darauf, Sie zu lesen.

Gregor

[Hieronymus]

Hallo Gregory

Zunächst einmal muss man sich darüber im Klaren sein, dass ich REITs und MLPs als Absicherungsstrategie verwende.
Nur eine kleine Erinnerung hier: http://www.dividendes.ch/2013/11/les-strategies-de-dividendes-croissants/
Es ist eine riskantere Strategie als Global Dividend Growers, volatiler, sogar die volatilste meiner vier Strategien.
Also nur für Anleger mit stärkeren Nerven, die bereits mehrere Fondswerte in ihrem Portfolio haben.
Die Fundamentaldaten von TOO sind in der Tat nicht top. Die Aktie leidet unter dem Rückgang des Ölpreises.
Paradoxerweise ist er aber gerade deshalb interessant: Er ermöglicht es, sich gegen Schwankungen des Dollars abzusichern (der umgekehrt mit dem Dollar korreliert).
Eine kleine Erinnerung hier : http://www.dividendes.ch/2011/12/actions-en-devises-etrangeres-et-risque-de-monnaie-12/
Aus denselben Gründen habe ich übrigens vor kurzem XOM und BP erworben. Damit rechne ich mit einem langfristigen Anstieg des Ölpreises, der meine zahlreichen Positionen in der strukturell schwachen Währung Dollar abdecken wird.

Die vier Sterne spiegeln also diese Qualität der Absicherung gegenüber dem Währungsrisiko wider, verbunden mit einer relativ geringen Volatilität in unserer Referenzwährung CHF (ich sage relativ, weil REITs und MLPs von Natur aus recht volatil sind). Natürlich ist auch die hohe Dividende interessant, aber diese birgt aufgrund der sinkenden Gewinne ein Risiko. Daher muss man den Kursrückgang und die höhere Rendite als Prämie für das Risiko betrachten, das der Anleger eingeht. Mit anderen Worten: Die Senkung der Dividende ist im aktuellen Kurs bereits vorweggenommen. Das ist meine Meinung.

Das Rating wird jedes Wochenende aktualisiert. Ihre Frage hingegen bringt mich zu dem Schluss, dass ich bei der Bewertung dieser Strategie strenger sein sollte, um ihren riskanteren Aspekt widerzuspiegeln. Ich werde sehen, wie ich das in die Praxis umsetzen kann.

[Autor]

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