Entwicklung des Portfolios: Stand der Wertpapiere

Nach mehreren Wochen der Neugestaltung kann ich nachfolgend endlich eine erste Version meines neuen Portfolios präsentieren. Es sind noch einige Anpassungen erforderlich, aber sagen wir mal, ich bin 75% von meinem Ziel entfernt. Ich habe immer noch ein paar Aktien, die überbewertet sind oder die meinen Sicherheitskriterien nicht mehr entsprechen. Ich habe auch und vor allem noch viel Geld übrig, das ich investieren kann (ca. 30%). Wie ich bereits in meinen vorherigen Artikeln erwähnt habe, stellen diese Reserven keine langfristige strategische Allokation dar. Es ist nur so, dass ich im Moment nicht viel finden kann, was es wert wäre, gekauft zu werden.

Comme vous pourrez le constater, la partie US de mon portfolio a fondu comme neige au soleil. Il ne reste que quelques représentants de mes fameux "Global Dividend Growers", tels que LOW et MMM qui sont malgré tout sur la brèche, HRL qui se tient encore pas trop mal ou l'indétrônable VFC. Il y a aussi les survivants des  "Ex-US International Dividend Stocks" tels que BELL, EMMN, eux aussi intouchables. Dans les "Smoking & Drinking Dividends", il demeure British American Tobacco, que j'avais déjà avec le ticker BATS, et que j'ai maintenant aussi avec le ticker BTI suite à la cession de mon ancienne possession de Reynolds (que j'avais elle-même héritée de Lorillard). BATS/BTI sont également sur la sellette. Toujours dans cette stratégie du vice il me reste VCO, qui est lui par contre en position assez forte. Mais à part ça, c'est le grand nettoyage en particulier pour les titres américains, qui sont devenus vraiment trop chers.

Im Gegenteil: Das Portfolio hat sich nach Osten verschoben, also Richtung Europa und Asien, insbesondere Japan. Nur hier findet man noch deutlich unterbewertete Aktien. Auf Sektorebene taucht mit einigen Banken und Versicherungen das Finanzwesen auf, das in meinen alten Strategien fast nicht vorkam. Es ist nicht so, dass ich ein großer Fan dieses Sektors bin, aber man muss zugeben, dass die Fundamentaldaten nicht allzu schlecht sind und diese Aktien nach dem Chaos, das sie vor 10 Jahren angerichtet haben, immer noch vom Markt gemieden werden. Meiner Meinung nach scheinen einige ETFs dank langfristiger Anleihen und Gold auch die Vermögenswerte des Portfolios zu diversifizieren Artikel zu diesem Thema.

Malgré ce grand remue ménage, je reste fidèle à mes principes de base puisque la quasi totalité des titres paie des wachsende Dividenden. Il y a néanmoins quelques petites exceptions. L'ETF qui réplique l'or physique n'en paie pas. Ce n'est pas trop grave car la position est petite (5% du portefeuille) et je l'utilise uniquement pour me couvrir (et racheter le cas échéant des titres payeurs de dividendes croissants si le marché s'effondre). Dans le même style, l'ETF composé d'obligations longues paie des distributions, mais elles ne sont pas croissantes. Là aussi la position est minoritaire (10%) et elle sert surtout de couverture (avec des coupons en prime). Dans les titres eux-mêmes, il y a 4 exceptions. Trois d'entre eux représentent de toutes petites positions (2x à Hong Kong et 1x en Allemagne) et sont des "mégots de cigare" selon Graham. Was den letzten Titel angeht, der keine Einnahmen bringt, können wir ihn leicht verzeihen, da es sich um BRK, das Unternehmen von W. Buffett, handelt. Da die Gewinne auf mehr als intelligente Weise reinvestiert werden, wollen wir ein Auge zudrücken.

Angesichts des damit verbundenen erheblichen Recherche- und Portfolioumschichtungsaufwands konnte ich Ihnen nicht Schritt für Schritt die Gründe für die Käufe/Verkäufe all dieser Wertpapiere erläutern. Nachdem nun der Großteil erledigt ist, werde ich mir in Zukunft mehr Zeit nehmen, um die verschiedenen Transaktionen zu erläutern und die Unternehmensanalysen vorzustellen. Einige der erworbenen Wertpapiere haben bereits große Fortschritte gemacht, wie beispielsweise NRS. Wir können uns daher berechtigterweise fragen, ob sie noch bezahlbar sind. Da ich jedoch besonders darauf geachtet habe, eine beträchtliche Sicherheitsmarge einzuhalten, bin ich der Meinung, dass das Verdienstpotenzial immer noch sehr vorhanden ist (NRS beträgt beispielsweise immer noch weniger als das 10-fache des Gewinns).

Les pondérations des positions ne sont pas équivalentes. Typiquement les small caps japonaises sont investies avec des montants qui représentent entre la moitié et le tiers des autres sociétés. 59% du portfolio est investi dans des titres suisses, 26% encore dans des titres US (mais ça va continuer à baisser) et 9% au Japon. Je pense continuer à augmenter un peu la part de placements dans ce pays, vu les valorisations très attractives des sociétés, mais je ne vais pas non plus y investir de manière massive, en tout cas pour l'instant, vu ce qu'il se passe en Corée. Avec les deux tarés Trump et Kim on ne sait jamais ce qui peut se passer...

Beachten Sie abschließend, dass ich gemäß den Grundsätzen meiner alten Strategie (Trading Auto Signal) weiterhin von Zeit zu Zeit Positionen in die Richtung oder das Gegenteil des Marktes einnehme, mit oder ohne Hebelwirkung. Von Zeit zu Zeit werde ich es mit Ihnen teilen. Dies war auch der Grund, warum ich 2019 eine kurzfristige Warnung für den amerikanischen Markt ausgesprochen habe mein letzter monatlicher Taschengeldbeitrag. Nachdem die kurzfristige Korrektur stattgefunden hat, schließe ich heute meine Gegenposition, sobald die Wall Street eröffnet.