5 chiavi per avere successo quando si investe in dividendi

Nel 2008 e nel 2009 il panorama dei dividendi è stato stravolto. Nel quarto trimestre del 2008, 288 società hanno tagliato i loro pagamenti. Nel 2009 sono stati tagliati 804 dividendi, con un costo per gli investitori di 58 miliardi di dollari. I tagli e le sospensioni dei dividendi in questi due anni ci hanno ricordato cinque lezioni che oggi possiamo sfruttare a nostro vantaggio.

Lezione n. 1: i dividendi azionari non sono un diritto

La prima lezione è la più ovvia: la dividendi non sono garantiti. Eppure la maggior parte delle persone ha ignorato questo aspetto negli anni che hanno preceduto la crisi dei subprime. Ca differenza di quanto accade con le obbligazionia consiglio di amministrazione può scegliere se pagare o meno un dividendo in contanti ai propri azionisti.

Esistono chiari incentivi per mantenere o aumentare regolarmente pagamento dei dividendi : contribuiscono ad attrarre gli investitori e sono un segno di forza finanziaria. Ma in tempi di gravi incertezzeSoprattutto in una situazione di panico da credito, tagliare i dividendi per aumentare o preservare la liquidità diventa un'opzione più interessante per le aziende. Questo è esattamente ciò che Pfizer (NYSE: PFE) quando ha dimezzato il suo dividendo per finanziare l'acquisizione di Wyeth.

Quando una società taglia i dividendi, di solito segnala l'incapacità di gestire le proprie finanze. È un campanello d'allarme. 

Lezione 2: attenzione ai rendimenti elevati

Ltassi d'interesse e la bassa redditività del mercato nell'ultimo decennio circa hanno costretto gli investitori in cerca di reddito a salire ulteriormente nella scala del rischio. Purtroppo per loro, molti ne hanno pagato il prezzo.

Lo abbiamo sperimentato durante il boom immobiliare americano, con le società che pagavano profumatamente i loro azionisti.. Quando le proprietà hanno smesso di generare tanto denaro, a causa di arretrati negli affitti o dell'impossibilità di pagare gli interessi sul debito a causa dell'aumento dei tassi d'interesse, i dividendi ne hanno risentito. 

Una buona regola è quella di essere scettici nei confronti di qualsiasi prestazione di dividendo più alto 2,5 volte la media del mercato (attualmente 2%, quindi attenzione a 5% e oltre). Qualsiasi cifra superiore a questa implica che il mercato nutre dei dubbi sulla capacità di crescita dell'azienda o che il prezzo delle azioni è troppo alto. ha subito un forte calo (per una buona ragione).

Performance storica dello S&P 500

Nel giugno 2008, ad esempio, Banca d'America (NYSE: BAC) rendeva oltre 10%, in un momento in cui la media del mercato si aggirava tra i 2% e i 3%: un buon indizio del fatto che il dividendo era tutt'altro che sicuro. Infatti, non era...

Dividendo BAC

Data			Dividendo
30 novembre 2011	0,01 Dividendo
31 agosto 2011	0,01 Dividendo
1 giugno 2011	0,01 Dividendo
2 marzo 2011	0,01 Dividendo
1 dicembre 2010	0,01 Dividendo
1 settembre 2010	0,01 Dividendo
2 giugno 2010	0,01 Dividendo
3 marzo 2010	0,01 Dividendo
2 dicembre 2009	0,01 Dividendo
2 settembre 2009	0,01 Dividendo
3 giugno 2009	0,01 Dividendo
4 marzo 2009	0,01 Dividendo
3 dicembre 2008	0,32 Dividendo
3 settembre 2008	0,64 Dividendo
4 giugno 2008	0,64 Dividendo
5 marzo 2008	0,64 Dividendo

Chiunque abbia acquistato BAC nel giugno 2008 per il suo generoso rendimento, si è ritrovata con un'azione che non solo non ha pagato quasi nessun dividendo 9 mesi dopo, ma il cui prezzo è anche crollato nello stesso periodo:

Lezione 3: Concentrarsi sul flusso di cassa, non sulla remunerazione

In assenza di liquidità reale sufficiente, la società deve finanziare il proprio dividendo attraverso l'indebitamento o la vendita di azioni, il che non è garanzia di sostenibilità. Per stabilire se un dividendo è sostenibile o meno, occorre innanzitutto esaminare il flusso di cassa dell'azienda negli ultimi cinque anni. Quindi sottraete le spese in conto capitale per ciascuno di questi anni. Ciò che rimane è considerato "flusso di cassa libero", che la società può utilizzare per pagare i dividendi o riacquistare azioni. Successivamente, si esamina quanto la società ha pagato in dividendi in contanti ogni anno. Se questo è sempre inferiore al flusso di cassa libero, è un buon segno che l'azienda ha abbastanza liquidità per mantenere il suo dividendo attuale.

Se una società vuole pagare regolarmente il dividendo e crescere, deve avere un modello di business dinamico che generi un livello crescente di liquidità. Purtroppo, la maggior parte delle aziende presenta un grado di variabilità in cui gli utili di cassa non progrediscono regolarmente. Il modo in cui un'azienda riesce ad assorbire questi alti e bassi si riflette nella sua distribuzione del flusso di cassa libero. Il flusso di cassa libero indica quanto denaro rimane all'azienda dopo aver pagato le normali spese operative. Questo è il denaro utilizzato per pagare le acquisizioni, gli obblighi di debito e le spese di gestione. dividendi ! Se il free cash flow è troppo basso, si può mettere in dubbio la capacità di pagare il dividendo.

Lezione n. 4: Diversificazione a ripetizione

Sebbene molti settori abbiano subito tagli ai dividendi nell'ultimo decennio, nessuno è stato colpito così duramente come il settore finanziario, che a un certo punto ha rappresentato il 30% di tutti gli reddito da dividendi dell'S&P 500. Ora è sceso a 9%, secondo l'analista di S&P Howard Silverblatt. Eonostante il rallentamento dei servizi finanziari, 33 aziende di beni di consumo su 34 dell'S&P 500 che paga dividendi nel 2009 ha avuto una performance positiva.

Lezione n. 5: la selettività è fondamentale

Selezionate manualmente un gruppo diversificato di forti pagatori di dividendi, piuttosto che investire in un indice di dividendi tramite un ETF.. Nel dicembre 2008, l'ETF WisdomTree Equity Income Fund (DHS) ha investito fortemente in General Electric (NYSE: GE), US Bancorp (NYSE: USB) e Wells Fargo (NYSE: WFC). Questi hanno ridotto i loro guadagni nei mesi successivi. Come se non bastasse, dato che l'ETF può essere ribilanciato solo una volta all'anno, i proprietari dell'ETF sono stati costretti a detenere titoli di molte società che hanno smesso di pagare i dividendi o li hanno ridotti drasticamente.

È nella borsa

Le cinque chiavi del successo per investire in dividendi vi aiuterà a costruire un portafoglio diversificato dividendi selezionati a mano, con rendimenti superiori alla media ma modesti, ben coperti dall'abbondanza di flusso di cassa libero. Con alcuni obblighi e una manciata di fondi di investimento immobiliare, avrete costruito un portafoglio a reddito che vi aiuterà a ottenere solidi profitti senza rischi eccessivi.

Fonti:

http://www.fool.com/investing/general/2010/11/03/5-keys-to-successful-dividend-investing.aspx

http://www.dividend-growth-stocks.com/2011/10/13-higher-yielding-lower-debt-dividend.html

http://www.multpl.com/s-p-500-dividend-yield/