PAX-Anlage AG est cotée à la Bourse suisse SIX Swiss Exchange et a été fondée à Bâle en novembre 1959. La société est principalement engagée dans des opérations immobilières.
Elle investit également dans le capital, les services financiers, les fiduciaires et d'autres secteurs. La société détient en propriété exclusive PAX Wohnbauten AG, PAX-Liegenschaften AG, PAX Invest AG, PAX Immotrade AG, PAX Real Estate AG, PAX Construct, Immotest Bau-und Verwaltungs-AG et Morandini AG. PAX Wohnbauten AG et PAX-Liegenschaften AG sont engagés dans la construction et la vente de propriétés résidentielles, en particulier en Suisse centrale. En 2008, 361 nouveaux appartements ont été construits et 316 biens immobiliers vendus. Au 31 décembre 2009, PAX-Anlage AG était détenue à hauteur de 47,9% par la coopérative PAX Holding.
Le PAX Holding est une société holding organisée sous forme de société coopérative dont le siège social est à Bâle. L’ancienne société coopérative a été transformée en un holding en 1995. Le PAX Holding s’appuie sur deux solides piliers. Il s’agit de la PAX, Société suisse d'assurance sur la vie SA , active sur le marché suisse de l’assurance vie, et de la PAX-Anlage AG. La PAX Holding se considère comme une PME dans le paysage suisse des entreprises. Elle est organisée sous forme coopérative et tient à une activité commerciale équitable et durable de la part de ses deux filiales. Le mot d’ordre premier de la gestion d’entreprise est la création de plus-value avec une croissance orientée sur le rendement dont profitent les clients et les collaborateurs de la PAX.
PAXN affiche une sensibilité minime aux variations du marché, avec un beta de seulement 0.13% et une volatilité de 7.69%, soit à peine plus que Wal-Mart, le titre le moins volatil de notre portfolio. Le rendement en dividendes s'élève à 1.4%, avec une progression annuelle moyenne sur cinq ans de 11.84%. Avec une croissance annuelle moyenne du bénéfice par action sur les cinq dernières années de 16.55%, PAXN couvre plus qu'aisément le paiement de son dividende. Le ratio de distribution s'élève d'ailleurs à un minuscule 10.29%.
Le ratio de liquidité générale (actif circulant à moins d'un an/passif exigible à court terme) s'élève à un 1.63. Le ratio de dettes sur capitaux propres se monte quant à lui à 0.51. La marge bénéficiaire nette est de 11.60% sur les douze derniers mois roulants et de 10.87% sur la moyenne des cinq dernières années. Le cours sur actif net (PBR - Price to Book Ratio) se monte à 0.94, tandis que le PER confirme cette valorisation attractive, avec 7.37. Le retour des investissements sur fonds propres (ROE) se montent à 13.60% (12.14% sur la moyenne des cinq dernières années).
Pax-Anlage affiche une progression stable, progressive et sûre de son cours. On constate dans le graphique ci-dessous sa très faible expositions aux variations du marché. On notera en particulier que pour une société opérant dans l'immobilier, elle est restée pratiquement de marbre face à la crise des subprimes.
Pax-Anlage AG est la première acquisition de notre nouvelle stratégie "Swiss Value Dividend Stocks". Cette dernière vise à diminuer notre exposition aux variations du dollar et du marché de manière générale.
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Bonjour : Paxn :
Ce titre se traite en bourse à environ chf 1100.- est-ce vous pensez que votre analyse à son sujet est toujours d actualité ?
Hello. Le cours n’a pas bougé depuis mi 2012 et oui c’est toujours d’actualité.
Donc, c’est un titre qui ne bouge pas et qui distribue peu de dividendes.
Comme les fondamentaux ont l’air solides, le PER assez modeste, doit on considéré que le titre est boudé, méconnu par le marché ou est il simplement trop cher pour augmenter? La question est de savoir si le cours est en retard et dans ce cas, cela pourrait être une opportunité d’achat.
Qu’en pensez vous ?
C’est une small cap avec 42% de free float, peu populaire et peu liquide. Le cours à CHF 1’100 n’aide pas non plus.