Dernière mise-à-jour : 2 janvier 2017
Face à la dévaluation du dollar nous avons pris jusqu'ici un certain nombre de mesures certes utiles, mais insuffisantes. Nous devons en effet constater que notre performance est plombée par la vigueur du CHF, alors qu'avec l'euro comme monnaie de référence l'image est toute autre. Comme nous mettons la priorité sur les revenus et que nous considérons la plus-value boursière comme une heureuse conséquence d'une bonne politique en matières de dividendes, nous devons mettre toutes les armes de notre côté pour pouvoir faire abstraction du parasitage des marchés boursiers et surtout monétaires.
Pour rappel, une mesure importante consistait en la prise en compte de la volatilité des titres non plus dans leur monnaie d'origine, mais en CHF, rendant plus attractives certaines valeurs résistant bien aux variations du dollar, comme Coca-Cola. Nous avions également inclus des valeurs helvétiques versant des dividendes croissants, telles que Roche, Novartis et Nestlé.
Dans un dernier temps, nous avons donné un peu plus de poids aux titres qui réagissent particulièrement bien aux variations du dollar. Certaines valeurs, notamment dans l'industrie des matières premières, ont grimpé dans le classement de notre portfolio. C'est le cas notamment de Chevron. Les points récoltés n'ont pas été suffisants pour en faire des opportunités d'achat pour le moment, mais l'effet ne saurait tarder. Rappelons que nous adoptons une perspective à long terme et que plutôt que donner des brusques coups de volant, nous préférons faire tourner gentiment le gouvernail pour mener le navire dans la bonne direction.
Nous croyons toujours que les mesures prises ci-dessus sont suffisantes pour retrouver une rentabilité en CHF digne de ce nom à moyen terme. Nous sommes persuadés en effet que le CHF va peu à peu se stabiliser, puis perdre de sa superbe au détriment de l'euro et du dollar. En effet, tandis que les gouvernements US et européens seront de plus en plus contraints à prendre des mesures d'austérité pour répondre aux demandes du marché, le gouvernement helvétique va devoir lui aussi prendre des mesures d'urgence par rapport à ses entreprises exportatrices qui sont à bout de souffle. Lonza et Von Roll viennent d'ailleurs d'adopter des mesures drastiques (augmentation du temps de travail violant la CCT pour la première et paiement du personnel frontalier en euros pour la seconde).
Même si nous croyons à une baisse prochaine du CHF par rapport aux autres monnaies, nous pouvons aussi nous tromper. Pour cette raison, et puisque nous souhaitons absolument que notre performance connaisse la corrélation la plus faible possible avec les fluctuations des changes, et dans une certaine mesure aussi avec le marché boursier, nous avons décidé de créer une nouvelle stratégie, complétant celle des "Global Dividend Growers".
L'idée est d'investir dans des PME helvétiques profitables, peu exposées au risque de change, avec peu de dettes et une valorisation attractive. Elles versent un dividende, mais contrairement à notre stratégie "Global Dividend Growers" celui-ci n'augmente pas forcément chaque année. Notre premier achat est Pax-Anlage, dont nous vous parlerons demain.
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Bonjour,
Je me permets de vous laisser une remarque concernant votre avis sur le CHF par rapport au $ et à l’€.
En effet, même si à court terme, le CHF reperd un peu de » sa vigueur » (bien que j’en doute), sur le moyen/long terme, il va continuer son appréciation face à des devises aussi faibles et peu sures que sont le $ et l’€. Ces continents sont tellement endettés et tellement mal gérés par des politiciens incapables et corrompus, qu’ils courent à la catastrophe !
Vous avez donc tout intérêt à vous protéger contre le taux de change.
Peut-être pouvez-vous aussi envisager d’investir dans des sociétés Australiennes, Brésiliennes ou Chinoises par exemple ?
100% d’accord avec ce que vous avancez. J’en parle d’ailleurs dans un précédent article (http://www.dividendes.ch/2011/07/bilan-du-1er-semestre-2011-les-politiques-reprennent-le-pouvoir/), autant pour la vigueur du CHF sur un horizon à plus long terme à cause des Etats irresponsables, que pour la possibilité d’investir dans des pays émergents (comme la Chine ou le Brésil). Seul hic pour ces derniers en ce qui me concerne, la volatilité de leurs marchés dans leur ensemble, qui ne correspond pas à ma tolérance au risque. Mais c’est vrai que ça n’empêche pas de miser sur des actions moins volatiles… à réfléchir donc ! Merci pour votre commentaire éclairé.